>> 東方證券-國防軍工行業(yè)周報：9月閱兵顯示中國裝備自信，看好內(nèi)需景氣恢復(fù)及新質(zhì)生產(chǎn)力方向-250907
| 上傳日期： |
2025/9/8 |
大小： |
455KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
羅楠,馮函 |
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此報告為加密報告 |
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核心觀點
本次閱兵首次展示多款先進(jìn)裝備，充分展示了我國強(qiáng)大的軍事力量，新研裝備有望帶動裝備升級。據(jù)央視網(wǎng)，9月3日上午，紀(jì)念中國人民抗日戰(zhàn)爭暨世界反法西斯戰(zhàn)爭勝利80周年大會在北京天安門廣場隆重舉行。我們認(rèn)為本次九三閱兵多個方向展現(xiàn)出了跨越式發(fā)展，新研裝備有望帶動裝備升級，1）無人作戰(zhàn)群：無人機(jī)、車、艇等，其中無人機(jī)包括無人忠誠僚機(jī)、無人制空戰(zhàn)斗機(jī)、無人艦載直升機(jī)等等，已形成體系化的無人作戰(zhàn)群；2）空中力量：空警-600艦載預(yù)警機(jī)、殲-35艦載機(jī)、殲20S雙座型等尖端裝備首次亮相閱兵；3）戰(zhàn)略威懾：東風(fēng)-5C、東風(fēng)-61等，其中“東風(fēng)-5C”液體洲際戰(zhàn)略核導(dǎo)彈是我國戰(zhàn)略反擊體系中的重要組成，打擊范圍覆蓋全球，可以形成巨大威懾；4）高超音速：鷹擊-15、鷹擊-17、鷹擊-19、鷹擊-20等，可以由艦載機(jī)、水面艦艇、潛艇等多平臺搭載；5）反無激光武器；6）新型主戰(zhàn)坦克。本次閱兵充分展示了我國強(qiáng)大的軍事力量，同時眾多外國政要及最高領(lǐng)導(dǎo)人出席參加，也表明了我國國際地位和影響力的提升。
軍事裝備作為多領(lǐng)域尖端技術(shù)的集大成者，本次閱兵集中展示了裝備無人化、體系化、信息化的發(fā)展思路，未來我國對先進(jìn)裝備技術(shù)的投入或?qū)⒊掷m(xù)擴(kuò)大。當(dāng)前全球地緣政治沖突不斷，軍事競爭愈發(fā)激烈。近年來我國主戰(zhàn)裝備技術(shù)指標(biāo)飛速提升，在雷達(dá)、無人機(jī)、軍機(jī)等多領(lǐng)域達(dá)到世界一流水平。此次閱兵已經(jīng)全面展示了我國主戰(zhàn)軍事裝備成果，進(jìn)一步堅定國防建設(shè)信心。著眼未來，基于國防現(xiàn)代化需求和全球軍事技術(shù)競爭態(tài)勢，在主戰(zhàn)力量鞏固的同時，我國也將加大在人工智能、新材料、網(wǎng)絡(luò)安全、水下作戰(zhàn)等先進(jìn)裝備技術(shù)領(lǐng)域的投入，實現(xiàn)裝備智能化升級、性能提升與網(wǎng)絡(luò)防御強(qiáng)化，這將帶動整體產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展。
投資建議與投資標(biāo)的
本周軍工出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整，但隨著“十五五”臨近，新一階段的裝備建設(shè)即將啟動，重點關(guān)注景氣上行和新質(zhì)新域方向。下半年仍需關(guān)注內(nèi)需的景氣上行和新質(zhì)生產(chǎn)力方向的積極進(jìn)展，板塊配置價值凸顯。當(dāng)前位置及時點繼續(xù)看好軍工，上游元器件和關(guān)鍵原材料作為武器裝備研發(fā)與生產(chǎn)的底層支撐，其重要性貫穿于導(dǎo)彈、雷達(dá)、戰(zhàn)機(jī)等各類裝備的全生命周期；同時未來新質(zhì)生產(chǎn)力的信息化、智能化特性也將對上游軍工元器件有著更大的需求，有望充分受益于需求傳導(dǎo)的放大效應(yīng)，迎來更大的業(yè)績彈性。相關(guān)標(biāo)的：
軍工電子：航天電器(002025，買入)、鴻遠(yuǎn)電子(603267，未評級)、振華科技(000733，增持)、中航光電(002179，買入)、長盈通(688143，未評級)、光電股份(600184，未評級)、火炬電子(603678，未評級)、宏達(dá)電子(300726，未評級)等；
新質(zhì)新域：航天電子(600879，未評級)、七一二(603712，未評級)、中國海防(600764，未評級)、臻鐳科技(688270，未評級)、陜西華達(dá)(301517，未評級)、西部材料(002149，未評級)、晶品特裝(688084，未評級)、海格通信(002465，買入)、中科海訊(300810，未評級)、光電股份(600184，未評級)、新光光電(688011，增持)、縱橫股份(688070，未評級)、四創(chuàng)電子(600990，未評級)等；
航發(fā)鏈：航發(fā)動力(600893，未評級)、西部超導(dǎo)(688122，買入)、圖南股份(300855，未評級)、派克新材(605123，未評級)、航發(fā)控制(000738，未評級)、華秦科技(688281，增持)、中航高科(600862，買入)等；
軍貿(mào)/主機(jī)裝備：中航沈飛(600760，未評級)、國睿科技(600562，未評級)、中航成飛(302132，未評級)、中航西飛(000768，未評級)、航天電子(600879，未評級)、國科軍工(688543，未評級)等。
風(fēng)險提示：軍品訂單和收入確認(rèn)不及預(yù)期；研發(fā)進(jìn)度及產(chǎn)業(yè)化不及預(yù)期；競爭格局及份額波動風(fēng)險；產(chǎn)品價格下降風(fēng)險等。
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