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>> 東方證券-東方戰(zhàn)略觀察:9月美聯(lián)儲FOMC會議前米蘭或難履新-250910
上傳日期:   2025/9/10 大?。?/td>   223KB
格式:   pdf  共3頁 來源:   東方證券
評級:   -- 作者:   孫金霞,曹靖楠,戴思崴
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研究結(jié)論
  9月4日,美國參議院銀行委員會舉行聽證會,審議了特朗普對米蘭(StephenMiran)擔(dān)任美聯(lián)儲理事(替補(bǔ)Kugler)的任命;米蘭在會上表示,若任命通過,他不會辭去現(xiàn)在白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會(CEA)主席一職,而只在原職位上無薪休假、到美聯(lián)儲履職。此表態(tài)進(jìn)一步引發(fā)民主黨人與市場的擔(dān)憂,擔(dān)心特朗普通過米蘭干預(yù)美聯(lián)儲。當(dāng)下,焦點(diǎn)問題在于參議院后續(xù)審議的時(shí)間線如何,米蘭能否在9月FOMC會議(9月16日)前正式履職。我們認(rèn)為,共和黨將優(yōu)先推進(jìn)人事審批制度改革,而后考慮米蘭任命問題;建議9月FOMC會議前關(guān)注參議院制度改革進(jìn)度,以判斷參議院對米蘭任命的審批時(shí)間線。
  參議院審議人事任命的機(jī)制:不同于其他立法事項(xiàng),參議院審議總統(tǒng)人事任命的過程無需面臨“議事阻撓”問題(filibuster)。2013年,參議院民主黨人在其領(lǐng)袖哈里·里德的帶領(lǐng)下,認(rèn)為共和黨在阻撓奧巴馬的法官任命,繼而決定降低參議院審議人事任命的門檻,結(jié)果即是“里德先例”(“Reid Precedent”)?!袄锏孪壤贝_立了,總統(tǒng)的行政與司法任命只需簡單多數(shù)(51票)即可通過“結(jié)束辯論”動議,將辯論時(shí)間限為兩小時(shí),并在辯論結(jié)束后進(jìn)入最終表決。這取消了少數(shù)黨議員通過“議事阻撓”反對總統(tǒng)任命的權(quán)力,將人事審議權(quán)徹底集中在多數(shù)黨手中。當(dāng)下,這意味著若反對米蘭任命的共和黨參議員少于三人,參議院即可通過對米蘭的任命,問題不在于“能不能通過”,而在于“多快能通過”。
  共和黨當(dāng)下考慮利用“里德先例”進(jìn)一步修改人事審批規(guī)則,加速審議。2013年民主黨建立“里德先例”時(shí),實(shí)質(zhì)上還建立了一套多數(shù)黨修改參議院議事規(guī)則的方法。彼時(shí)里德構(gòu)思的方法是,(1)質(zhì)疑現(xiàn)行規(guī)則并交由參議院議長裁定,參議院議長的裁決會維護(hù)現(xiàn)行制度;(2)多數(shù)黨就議長的裁決提出上訴并交付全院表決,簡單多數(shù)即可通過。根據(jù)參議院的慣例,一旦全院投票推翻主席裁定,就會形成新的操作先例,在實(shí)踐中與成文規(guī)則具有同等效力。共和黨當(dāng)下計(jì)劃復(fù)刻“里德先例”的方法,提出兩個(gè)加速審批的方案:
  方案(1):推動“成批確認(rèn)”(en bloc)。若部分被提名人已經(jīng)通過同一委員會的審查,參議院可以將他們打包在一次表決中通過,而非逐一投票。這意味著,參議院一次投票通過十余名甚至數(shù)十名候選人。
  方案(2):壓縮辯論時(shí)間?!袄锏孪壤敝皇墙档土恕敖Y(jié)束辯論”動議通過的門檻,但依然有兩小時(shí)的正式辯論時(shí)間。共和黨現(xiàn)計(jì)劃將辯論時(shí)間縮短到幾分鐘(尤其是爭議較少的低級別職位),甚至考慮讓部分提名直接“不可辯論”,徹底取消少數(shù)黨的拖延空間。
  從當(dāng)前信號來看,參議院共和黨人內(nèi)部尚未就人事審批制度改革的思路達(dá)成共識。就審批米蘭任命問題,共和黨的主流意見是在制度改革后、使用新方法快速審批。繼而,我們建議在9月FOMC會議前密切關(guān)注參議院共和黨的人事審批改革進(jìn)度。
  風(fēng)險(xiǎn)提示
  美國特朗普政府下半年超預(yù)期推動美聯(lián)儲人事變動的風(fēng)險(xiǎn)。
  
 
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