>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250910
| 上傳日期： |
2025/9/11 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周三股指小幅上行，滬指收盤張0.13%。期指主力合約分化，IF和IH上漲，IC和IM下跌。成交持倉方面，IH成交上升持倉下降，IC成交下降持倉上升，其他品種成交持倉均上升。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)漲跌互現(xiàn)，行業(yè)漲跌差異變動不大，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，非銀金融拖累50，電力設(shè)備拖累300、500和1000，電子則帶動四大指數(shù)。資金方面，主要指數(shù)資金除50流入外均為流出。消息面上看，央行日內(nèi)公開市場操作凈投放流動性749億元，短端資金利率仍處于近期高位，但絕對水平不高。數(shù)據(jù)顯示，8月CPI同比走弱，表現(xiàn)弱于預(yù)期，PPI跌幅顯著收窄，表現(xiàn)符合預(yù)期。產(chǎn)出端通縮將繼續(xù)改善?？傮w上看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)速度放緩，基本面關(guān)鍵依然是需求，特別是內(nèi)需情況，消費、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時警惕外需風(fēng)險，但預(yù)計通縮將出現(xiàn)改善。海外方面，市場對美聯(lián)儲9月降息預(yù)期仍超過100%以上，存超調(diào)嫌疑。美股延續(xù)高位震蕩，人民幣匯率維持強勢。地緣政治風(fēng)險變動不大，市場風(fēng)險偏好明顯下降。
【市場邏輯】
近期經(jīng)濟(jì)基本面改善的利多減弱，且并非市場焦點。貨幣寬松和財政政策處于真空期，未來仍是潛在利多。中美貿(mào)易、海外地緣政治也暫無影響。外盤和匯率延續(xù)利多，但題材博弈減弱后，風(fēng)險偏好利多明顯減弱。長期來看，基本面和通縮風(fēng)險減弱但仍待徹底消除，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，股指短期仍有技術(shù)支撐，但上行動能被削弱，持有底倉并逢低做多為主，中期主要指數(shù)震蕩中樞或繼續(xù)上移。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率繼續(xù)擴大，反套和超額收益空間進(jìn)一步增加。跨期價差方面，12-09、03-12價差繼續(xù)向下，反套頭寸繼續(xù)持有，并關(guān)注加倉機會。跨品種方面，IH、IF對IC、IM比價小幅反彈，短多維持觀望，并等待中長期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤。
滬深300指數(shù)壓力4540-4560，支撐4262-4282；
上證50指數(shù)壓力3000-3020，支撐2838-2868；
中證500指數(shù)壓力7100-7120，支撐6570-6580；
中證1000指數(shù)壓力7555-7575，支撐6730-6755。
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