>> 方正中期期貨-能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250910
| 上傳日期： |
2025/9/11 |
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| 2411KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
隋曉影 |
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原油：
【行情復(fù)盤】
今日國內(nèi)SC原油維持震蕩，主力合約收于486.20元/桶，0.58%。
【重要資訊】
1、歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩：我們需要對俄羅斯實(shí)施更多制裁，在當(dāng)下的制裁談判中，我們正在考慮加快淘汰俄羅斯化石燃料，還在考慮對石油暗影船隊(duì)和第三國實(shí)施制裁。
2、據(jù)英國金融時(shí)報(bào)：特朗普要求歐盟對進(jìn)口俄羅斯原油的國家征收關(guān)稅。
3、EIA短期能源展望報(bào)告：預(yù)計(jì)2025年WTI原油價(jià)格為64.16美元/桶，此前預(yù)期為63.58美元/桶。預(yù)計(jì)2026年WTI原油價(jià)格為47.77美元/桶，此前預(yù)期為47.77美元/桶。預(yù)計(jì)2025年布倫特原油價(jià)格為67.80美元/桶，此前預(yù)期為67.22美元/桶。預(yù)計(jì)2026年布倫特原油價(jià)格為51.43美元/桶，此前預(yù)期為51.43美元/桶。預(yù)計(jì)2025年美國原油需求增速為3.00萬桶/日，此前為13.00萬桶/日。預(yù)計(jì)2026年美國原油需求增速為12.00萬桶/日，此前為3.00萬桶/日。預(yù)計(jì)2025年美國原油產(chǎn)量將增加21.00萬桶/日，此前為20.00萬桶/日。預(yù)計(jì)2026年美國原油產(chǎn)量將減少14.00萬桶/日，此前為減少13.00萬桶/日。
4、美國至9月5日當(dāng)周API原油庫存+125萬桶，預(yù)期-186.9萬桶，前值+62.2萬桶。庫欣原油庫存-33.2萬桶，前值+206.3萬桶。汽油庫存+32.9萬桶，預(yù)期+85.4萬桶，前值-457.7萬桶。精煉油庫存+150萬桶，預(yù)期+51.2萬桶，前值+368.7萬桶。
【市場邏輯】
全球地緣局勢持續(xù)不穩(wěn)，提升原油地緣溢價(jià)，而OPEC+新一輪增產(chǎn)幅度相對溫和，對市場短線沖擊相對有限，但隨著原油供給持續(xù)增長以及需求增量有限，原油市場供給過剩壓力逐步增強(qiáng)。
【交易策略】
地緣因素影響，原油短線震蕩偏強(qiáng)，但向上空間預(yù)計(jì)有限。操作上建議短線觀望為宜，中長線維持逢高做空思路。主力合約下方支撐位475-480，上方壓力位495-500。期權(quán)方面，建議短線賣出原油看跌期權(quán)收取權(quán)利金。
瀝青：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日瀝青期貨高開震蕩反彈，主力合約收于3450元/噸，0.88%。
現(xiàn)貨市場：今日國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)。當(dāng)前國內(nèi)重交瀝青各地區(qū)主流成交價(jià)：華東3640元/噸，山東3530元/噸，華南3530元/噸，西北4070元/噸，東北3870元/噸，華北3640元/噸，西南3840元/噸。
【重要資訊】
1、供給方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計(jì)，截止2025-9-3日當(dāng)周，國內(nèi)重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為34.9%，環(huán)比增長6.8%。而根據(jù)隆眾對92家企業(yè)跟蹤，9月份國內(nèi)瀝青總排產(chǎn)量為268.6萬噸，環(huán)比增加27.3萬噸，增幅11.3%，同比增加68.3萬噸，增幅34.1%。
2、需求方面：隨著天氣的好轉(zhuǎn)，公路項(xiàng)目施工將有所增加，瀝青道路需求將逐步改善，但受制于資金等因素，瀝青需求增量預(yù)計(jì)受限。
3、庫存方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計(jì)，截止2025-9-8日當(dāng)周，國內(nèi)54家主要瀝青企業(yè)廠庫庫存為74.2萬噸，環(huán)比增加2.5萬噸，國內(nèi)104家貿(mào)易商庫存為167.6萬噸，環(huán)比減少3.3萬噸。
【市場邏輯】
瀝青部分產(chǎn)能恢復(fù)，供給將顯著回升，疊加需求改善有限，現(xiàn)貨端面臨一定壓力。
【交易策略】
瀝青現(xiàn)貨端施壓，但成本端有支撐，盤面短線震蕩偏強(qiáng)。操作上建議前期獲利空單暫時(shí)了結(jié)觀望。下方支撐位3350-3400，上方壓力位3500-3550。期權(quán)方面，建議短線賣出瀝青看跌期權(quán)收取權(quán)利金。
高低硫燃料油：
【行情復(fù)盤】
今日高低硫燃料油高開震蕩，F(xiàn)u主力合約收于2786元/噸，1.09%；Lu主力合約收于3383元/噸，0.48%。
【重要資訊】
1、供給方面：盡管東西方套利經(jīng)濟(jì)性仍不可行，9月低硫套利貨供給將下降，預(yù)計(jì)9月新加坡將從西方接收約240-250萬噸低硫燃料油，低于8月的約270-280萬噸。另外，近期歐美強(qiáng)化對伊朗及俄羅斯制裁將令燃料油尤其是高硫供給預(yù)期受限。
2、需求方面：船燃需求有所增強(qiáng)，但今年南亞夏季發(fā)電需求表現(xiàn)疲軟，且未來隨著天氣的轉(zhuǎn)冷，發(fā)電需求面臨季節(jié)性轉(zhuǎn)弱。
3、庫存方面：新加坡企業(yè)發(fā)展局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至9月3日當(dāng)周，新加坡燃料油庫存增加267.5萬桶，達(dá)到2739.9萬桶的37周高位。
【市場邏輯】
船燃需求表現(xiàn)穩(wěn)定，但燃料油供給保持充裕，庫存高位，燃料油基本面仍面臨壓力。
【交易策略】
燃料油庫存維持高位，但成本端有支撐，盤面短線預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)。操作上前期獲利空單暫時(shí)了結(jié)觀望。Fu下方支撐位2700-2750，上方壓力位2850-2900，Lu下方支撐位3300-3350，壓力位3450-3500。期權(quán)方面，建議短線賣出燃料油看跌期權(quán)收取權(quán)利金。
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