>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250911
| 上傳日期： |
2025/9/12 |
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| 1782KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復盤】
周四股指加速向上，滬指收張高達1.65%。期指主力合約全面上漲。成交持倉方面，四個品種成交持倉均上行，市場情緒重新回暖。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)全面上漲，行業(yè)漲跌差異大幅上升，結合行業(yè)在指數(shù)中所占權重看，電子對四大指數(shù)均有顯著帶動，醫(yī)藥生物小幅拖累300和50。資金方面，主要指數(shù)資金全面大幅流入。消息面上看，央行日內公開市場操作凈投放流動性794億元，短端資金利率明顯下行。彭博消息稱中國據(jù)悉考慮引導銀行提供貸款，幫助地方政府化解企業(yè)欠款。近期數(shù)據(jù)顯示，8月CPI同比走弱，表現(xiàn)弱于預期，PPI跌幅顯著收窄，表現(xiàn)符合預期。產出端通縮將繼續(xù)改善?？傮w上看，國內經濟修復速度放緩，基本面關鍵依然是需求，特別是內需情況，消費、基建穩(wěn)定，地產仍存不確定性，同時警惕外需風險，但預計通縮將出現(xiàn)改善。海外方面，市場對美聯(lián)儲9月降息預期仍超過100%以上，存超調嫌疑。美股繼續(xù)刷新高位，人民幣匯率強勢震蕩。地緣政治風險變動不大，市場風險偏好明顯回升。
【市場邏輯】
近期經濟基本面改善的利多減弱，且并非市場焦點。貨幣寬松和財政政策處于真空期，未來仍是潛在利多。中美貿易、海外地緣政治也暫無影響。外盤和匯率仍有利多，題材博弈再度強化，風險偏好利多增強。長期來看，基本面和通縮風險減弱但仍待徹底消除，企業(yè)盈利預期、政策寬松節(jié)奏和外需變動、地產修復節(jié)奏等是關鍵。
【交易策略】
策略方面，期指短期仍有技術支撐，等待上行動能繼續(xù)強化，持有底倉并逢低做多為主，中期主要指數(shù)震蕩中樞或繼續(xù)上移。期現(xiàn)套利方面，IM遠端年化貼水率收窄，反套和超額收益空間下降?？缙趦r差方面，12-09、03-12價差回升，增倉后反套頭寸繼續(xù)持有。
跨品種方面，IH、IF對IC、IM比價回落，短多平倉轉向觀望，等待中長期方向確認。組合策略方面，持有遠端期貨并滾動賣出虛值看漲，構建備兌策略、增厚利潤。
滬深300指數(shù)壓力4540-4560，支撐4262-4282；
上證50指數(shù)壓力3000-3020，支撐2838-2868；
中證500指數(shù)壓力7100-7120，支撐6570-6580；
中證1000指數(shù)壓力7555-7575，支撐6730-6755。
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