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周觀察：政策持續(xù)推動(dòng)生豬產(chǎn)能去化落地，生豬板塊具備持續(xù)上行動(dòng)力
　　政策持續(xù)推動(dòng)生豬產(chǎn)能去化落地，豬價(jià)短期偏弱或漸至尾聲。據(jù)涌益咨詢，截至2025年9月12日，全國生豬均價(jià)13.35元/公斤，周環(huán)比-0.35元/公斤，同比-6.13元/公斤。截至2025年9月11日，涌益樣本生豬出欄均重128.32公斤/頭，周環(huán)比+0.09公斤/頭，同比+2.05公斤/頭，150kg肥豬較120kg標(biāo)豬溢價(jià)0.26元/公斤（周環(huán)比-0.12元/公斤）。受集團(tuán)降重出欄、疫情及散戶恐慌等因素影響，9月初以來豬價(jià)進(jìn)一步下行，但當(dāng)前豬價(jià)已因供給前置降至年內(nèi)低點(diǎn)，后市進(jìn)一步下行空間或有限，且天氣轉(zhuǎn)涼豬肉消費(fèi)提升對豬價(jià)形成支撐。此外政策端持續(xù)發(fā)力，2025年9月16日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部部聯(lián)合發(fā)改委將再次召開座談會(huì)推動(dòng)生豬產(chǎn)能調(diào)控落實(shí)落地，生豬板塊能繁去化邏輯持續(xù)強(qiáng)化。
　　8月豬價(jià)同比下行對CPI拖累加重，2025Q4豬價(jià)或環(huán)比上行。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，2025年8月CPI同比下降0.4%，其中豬肉價(jià)格同比-16.1%，影響CPI下降約0.24個(gè)百分點(diǎn)，生豬供給壓力持續(xù)前置釋放，2025Q4豬價(jià)或環(huán)比上行。
　　牛肉價(jià)格中樞持續(xù)上移，牛周期景氣度延續(xù)。截至2025年9月12日，我國牛肉批發(fā)價(jià)65.68元/公斤，較8月同期環(huán)比+1.85%，同比+5.61%。My steel樣本2025年7月肉牛存欄環(huán)比+0.14%，存欄緩慢恢復(fù)。9月12日犢牛價(jià)格32.44元/公斤，同比+34.55%，持續(xù)上行創(chuàng)2024年以來新高。犢牛及牛肉價(jià)格中樞持續(xù)抬升，肉牛存欄恢復(fù)緩慢，牛周期景氣度具有較強(qiáng)持續(xù)性。
　　周觀點(diǎn)：生豬投資邏輯邊際改善，寵物板塊國貨崛起邏輯持續(xù)強(qiáng)化
　　基本面政策面雙輪驅(qū)動(dòng)2025H2豬價(jià)環(huán)比上行，生豬投資邏輯邊際改善。推薦：牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、天康生物等。
　　飼料板塊國內(nèi)市場受益禽畜后周期，海外強(qiáng)勁需求支撐價(jià)格。推薦：海大集團(tuán)、新希望等。
　　消費(fèi)升級疊加關(guān)稅壁壘，寵物板塊國貨崛起邏輯持續(xù)強(qiáng)化。推薦：乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。
　　本周市場表現(xiàn)（9.1-9.5）:農(nóng)業(yè)跑輸大盤0.14個(gè)百分點(diǎn)
　　本周上證指數(shù)下跌1.18%，農(nóng)業(yè)指數(shù)下跌1.32%，跑輸大盤0.15個(gè)百分點(diǎn)。子板塊來看，寵物食品板塊領(lǐng)漲。個(gè)股來看，粵桂股份（+13.19%）、宏輝果蔬（+9.23%）、曉鳴股份（+7.09%）領(lǐng)漲。
　　本周價(jià)格跟蹤（9.1-9.5）:本周黃羽雞、牛肉等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比上漲
　　9月5日全國外三元生豬均價(jià)為13.77元/kg，較上周上漲0.11元/kg；仔豬均價(jià)為25.4元/kg，較上周下跌1.74元/kg；白條肉均價(jià)18.15元/kg，較上周上漲0.17元/kg。9月5日豬料比價(jià)為4.12:1。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)持續(xù)低迷，動(dòng)物疫病不確定性等。