>> 國泰君安期貨-螺紋鋼&熱軋卷板周度報告-250914
| 上傳日期： |
2025/9/14 |
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| 3338KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李亞飛 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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螺紋&熱卷觀點：需求有待驗證，鋼價低位震蕩
邏輯：需求有待驗證，鋼價低位震蕩；
宏觀面：海外宏觀：美國8月非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅低于預期以及8月失業(yè)率創(chuàng)近4年來新高，市場交易預防式降息；國內(nèi)宏觀：兩部門發(fā)文：在破除“內(nèi)卷式”競爭中實現(xiàn)光伏等領域高質量發(fā)展，依法治理光伏等產(chǎn)品低價競爭。工信部表態(tài)將實施新一輪十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，包括鋼鐵、有色、石化、化工、建材、機械、汽車、電力裝備、輕工、電子行業(yè)，反內(nèi)卷政策預期再起；
黑色產(chǎn)業(yè)鏈：調研顯示終端家電、汽車排產(chǎn)情況并未大幅改善，旺季需求大概率表現(xiàn)為旺季不旺。淡季預期正反饋階段，貿(mào)易商是主要的需求方，但旺季他們會變成供給方，身份的轉變會導致鋼材和原料供給壓力較大。平衡表視角，若想要保證庫存不增加，只能通過減少供給實現(xiàn)，而其充分必要條件就是價格下跌，利潤壓縮。電爐用的廢鋼是高成本鐵元素，屬于供給邊際。當下電爐廢鋼日耗再度回升，鋼材流暢去庫難度較大。
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