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行業(yè)近況
　　本周（9月8日至9月12日）港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)環(huán)比上漲1元/噸，報(bào)收680元/噸。
　　供給端，本周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)入量161.36萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降20.79萬(wàn)噸，降幅11.41%。本周產(chǎn)地供應(yīng)較為穩(wěn)定，港口供應(yīng)量有所下降。
　　需求端，本周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)出量158.34萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降25.59萬(wàn)噸，降幅13.91%；日均錨地船舶共71艘，環(huán)比上周下降7艘，降幅8.82%。庫(kù)存端，環(huán)渤海四港區(qū)庫(kù)存端2268.70萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少2.3萬(wàn)噸，降幅0.10%。港口本周整體庫(kù)存絕對(duì)值略有下行，煤價(jià)略有上行，主要由于國(guó)慶節(jié)前有一定補(bǔ)庫(kù)需求且供給較弱導(dǎo)致。
　　我們分析認(rèn)為：目前伴隨煤炭行業(yè)逐步進(jìn)入淡季，全國(guó)氣溫明顯下降，居民用電需求逐步減弱，供強(qiáng)需弱下庫(kù)存去化短期或面臨一定壓力，預(yù)計(jì)短期煤價(jià)維持震蕩態(tài)勢(shì)。
　　估值與建議：
　　仍舊關(guān)注保險(xiǎn)資金增量；保費(fèi)收入維持正增長(zhǎng)，且向頭部保險(xiǎn)集中。固收類資產(chǎn)荒依舊，疊加紅利資產(chǎn)已經(jīng)高位，所以關(guān)注權(quán)益配置變化，預(yù)期更青睞于資源股。
　　核心推薦動(dòng)力煤彈性標(biāo)的。彈性依次產(chǎn)地自西向東標(biāo)的，且低估值標(biāo)的：建議關(guān)注昊華能源，廣匯能源。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；保供力度強(qiáng)于預(yù)期，煤價(jià)大幅下跌。