>> 國金證券-公用事業(yè)及環(huán)保產(chǎn)業(yè)行業(yè)研究研究：新能源機制電價競價的山東范本-250914
| 上傳日期： |
2025/9/14 |
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| 1242KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
唐執(zhí)敬 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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行情回顧：
本周（9.8-9.12）上證綜指下降1.86%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.16%。碳中和板塊上漲2.25%，公用事業(yè)板塊上漲0.75%，環(huán)保板塊上漲1.31%，煤炭板塊下降0.11%。
每周專題：
9月11日，國網(wǎng)山東省電力公司公示了山東省當(dāng)年新能源機制電價競價結(jié)果。首輪競價吸引3000+新能源項目參與，共有1200個項目入圍。風(fēng)電、光伏項目分組開展競價，入選機制電量總規(guī)模94.67億千瓦時，其中風(fēng)電59.67億千瓦時、光伏12.48億千瓦時。執(zhí)行期限設(shè)定為深遠(yuǎn)海風(fēng)電執(zhí)行15年，其他項目執(zhí)行10年。
風(fēng)電中標(biāo)價格折價幅度顯著小于光伏。根據(jù)山東省發(fā)展和改革委員會于8月8日發(fā)布的《關(guān)于2025年新能源機制電價競價工作有關(guān)事項的通知》（魯發(fā)改價格〔2025〕578號），競價上限風(fēng)電、光伏均為0.35元/kWh，競價下限風(fēng)電為0.094元/kWh，光伏為0.123元/kWh。從山東省首輪競價結(jié)果來看，風(fēng)電項目中標(biāo)價格為0.319元/kWh，較競價上限折讓0.031元/kWh或8.9%；光伏項目中標(biāo)價格為0.225元/kWh，較競價上限折讓0.125元/kWh或35.7%，風(fēng)電機制電價折讓程度明顯小于光伏。
光伏折價幅度較大的原因是其在機制電量規(guī)模的分配中僅占比13.2%，參與競價的項目競爭激烈。而光伏被分配到機制電量規(guī)模較少的原因，或因風(fēng)電“反調(diào)峰”的出力曲線對系統(tǒng)可靠性的貢獻(xiàn)更高。
行業(yè)要聞：
9月12日，國家發(fā)展改革委、國家能源局發(fā)布關(guān)于印發(fā)《電力現(xiàn)貨連續(xù)運行地區(qū)市場建設(shè)指引》的通知(發(fā)改能源〔2025〕1171號)。文件明確，支持各地探索完善新能源全面入市下的現(xiàn)貨市場機制。
近日，國家發(fā)改委、能源局印發(fā)《新型儲能規(guī)?；ㄔO(shè)專項行動方案》，提出到2027年全國新型儲能裝機規(guī)模達(dá)1.8億千瓦以上，直接投資約2500億元，將以鋰離子電池儲能為主，推動多元技術(shù)路線和應(yīng)用場景發(fā)展。
近日，大金重工子公司簽署其海外長期鎖產(chǎn)協(xié)議下的首個具體合同，將為某海外海上風(fēng)電項目提供超大型海上風(fēng)電單樁、過渡段及附屬結(jié)構(gòu)，合同總金額折合人民幣約12.5億元，蓬萊大金將于2026年交付完畢上述產(chǎn)品。
投資建議：
火電板塊：我們建議關(guān)注發(fā)電資產(chǎn)主要布局在電力供需偏緊、發(fā)電側(cè)競爭格局較好地區(qū)的火電企業(yè)，如申能股份、華電國際。水電：建議關(guān)注水電運營商龍頭長江電力。新能源發(fā)電：建議關(guān)注新能源龍頭龍源電力（H）。核電：建議關(guān)注電價市場化占比提升背景下，核電龍頭企業(yè)中國核電。
風(fēng)險提示：
電力板塊：新增裝機容量不及預(yù)期；下游需求景氣度不高、用電需求降低導(dǎo)致利用小時數(shù)不及預(yù)期；電力市場化進(jìn)度不及預(yù)期；煤價維持高位影響火電企業(yè)盈利；補貼退坡影響新能源發(fā)電企業(yè)盈利等。
環(huán)保板塊：環(huán)境治理政策釋放不及預(yù)期等。
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