>> 華泰期貨-丙烯周報：供應(yīng)端PDH檢修支撐，現(xiàn)貨偏強運行-250914
| 上傳日期： |
2025/9/14 |
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| 2341KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
丙烯方面：丙烯主力合約收盤價6420元/噸（+11），丙烯華東現(xiàn)貨價6575元/噸（-25），丙烯華北現(xiàn)貨價6700元/噸（+0），丙烯華東基差155元/噸（-36），丙烯華北基差280元/噸（-11）。丙烯開工率73%（-2%），中國丙烯CFR-日本石腦油CFR196美元/噸（-1），丙烯CFR-1.2丙烷CFR81美元/噸（+0），進口利潤-209元/噸（+0），廠內(nèi)庫存31710噸（-5320）。
丙烯下游方面：PP粉開工率33%（-4.04%），生產(chǎn)利潤-300元/噸（+0）；環(huán)氧丙烷開工率74%（+0%），生產(chǎn)利潤-534元/噸（+49）；正丁醇開工率87%（+1%），生產(chǎn)利潤-166元/噸（+0）；辛醇開工率96%（+1%），生產(chǎn)利潤4元/噸（+0）；丙烯酸開工率74%（+5%），生產(chǎn)利潤332元/噸（+68）；丙烯腈開工率72%（-1%），生產(chǎn)利潤-650元/噸（+3）；酚酮開工率69%（-6%），生產(chǎn)利潤-297元/噸（+0）。
市場分析
供應(yīng)端，丙烯整體開工環(huán)比回落，其中華北地區(qū)濱化降負(fù)，山東振華與青島金能PDH裝置延續(xù)檢修，萬華蓬萊、河北海偉近期存重啟放量，華東地區(qū)東華張家港與寧波金發(fā)PDH裝置延續(xù)停車，短期供應(yīng)端支撐現(xiàn)貨成交走強，后期海偉與振華裝置重啟，供應(yīng)偏緊格局預(yù)期緩解。需求端，當(dāng)前丙烯價格高位，丙烯下游利潤大幅收窄，整體開工環(huán)比下滑，其中PP開工環(huán)比下滑明顯，酚酮因盛虹、龍江化工裝置停車檢修，開工亦大幅下滑；PO開工變化不大；丁辛醇利潤尚可，開工延續(xù)上升；丙烯酸萬華裝置重啟，開工上漲幅度最大；整體看由于丙烯現(xiàn)貨上漲壓縮下游利潤，部分下游采購積極性減弱，或繼續(xù)壓制丙烯上行空間。成本端，OPEC+維持增產(chǎn)，但地緣局勢仍動蕩，原油價格震蕩；外盤丙烷價格延續(xù)走強。
策略
單邊：中性；
跨期：主力PDH重啟后，關(guān)注PL01-02逢高反套
跨品種：無
風(fēng)險
原油價格波動；上游裝置檢修動態(tài)；下游開工情況
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