>> 湘財證券-商貿(mào)零售行業(yè)周報：關(guān)注高端國貨美妝發(fā)展?jié)摿?250914
| 上傳日期： |
2025/9/14 |
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| 590KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
聶孟依 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
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核心要點：
商貿(mào)零售板塊上周上漲0.85%
根據(jù)wind，上周，商貿(mào)零售報收2396.85點，上漲0.85%，漲幅排名位列申萬一級行業(yè)第19位，跑輸滬深300指數(shù)0.53個百分點；貿(mào)易Ⅱ報收4520.93點，上漲2.5%；一般零售報收3843.43點，上漲0.72%；專業(yè)連鎖Ⅱ報收4812.18點，下跌1.78%；互聯(lián)網(wǎng)電商報收12655.25點，上漲2.47%。
商貿(mào)零售板塊PE（ttm）42.81X，PB（lf）2.06X
根據(jù)wind，當(dāng)前商貿(mào)零售板塊PE為42.81X，相較上周環(huán)比上升0.45個百分點，近一年P(guān)E最大值為43.07X，最小值為24.35X；當(dāng)前PB為2.06X，近一年P(guān)B最大值為2.07X，最小值為1.19X。
行業(yè)動態(tài)
?。?）深交所調(diào)整港股通標(biāo)的證券名單：9月8日，深交所發(fā)布關(guān)于深港通下的港股通標(biāo)的證券名單調(diào)整的公告，將周六福等20支股票調(diào)入港股通。（來源：深交所）（2）8月抖音美妝品牌排行榜出爐，國貨品牌勢頭強勁：根據(jù)青眼情報數(shù)據(jù)，在2025年8月抖音美妝市場中國貨品牌勢頭強勁，韓束銷售額突破7億元，位居抖音美妝榜首，百雀羚、ELL、C咖、卡姿蘭、丸美、毛戈平等國貨品牌較去年同期排名均有大幅躍升。（來源：青眼情報）
投資建議
近期一批港股標(biāo)的調(diào)入港股通名單，其中有部分為商貿(mào)零售、輕工制造相關(guān)標(biāo)的，入通后流動性增加，關(guān)注資金流入帶來的交易性機會，中長期來看，仍需重視標(biāo)的基本面表現(xiàn)，行業(yè)景氣度高、公司基本面扎實的個股有望迎來長期的估值重塑的契機。
美容護理行業(yè)，當(dāng)下理性消費背景下，消費者對產(chǎn)品本身質(zhì)量效果及性價比的重視程度提升，對大牌或營銷噱頭的追捧降溫，國產(chǎn)品牌由于產(chǎn)品力的提升更具備性價比優(yōu)勢，且近年來國潮的興起為國產(chǎn)品牌提供了良好的機遇，消費者認可度也在持續(xù)提升，未來滲透率有進一步提升的空間。此外今年七夕期間，在節(jié)日贈禮的驅(qū)動下高端美護產(chǎn)品熱度提升，國內(nèi)美護市場高端化發(fā)展的潛力較大。
在國內(nèi)擴內(nèi)需穩(wěn)增長政策持續(xù)刺激推進下，國內(nèi)線下消費能力與意愿有望進一步走高，維持商貿(mào)零售行業(yè)“增持”評級，建議關(guān)注：（1）近期調(diào)入港股通的商貿(mào)零售領(lǐng)域的港股標(biāo)的；（2）國貨美容護理頭部品牌，尤其是稀缺的高端國貨品牌，如毛戈平等。
風(fēng)險提示
?。?）居民消費復(fù)蘇不及預(yù)期；（2）行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；（3）復(fù)雜外部形勢下的外貿(mào)業(yè)務(wù)波動風(fēng)險。
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