>> 華西證券-公募REITs周速覽(2025年9月8-12日)：發(fā)改委持續(xù)推動公募REITs擴(kuò)圍擴(kuò)容-250914
| 上傳日期： |
2025/9/14 |
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| 2924KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
姜丹,鄭日誠 |
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本周（2025年9月8-12日）中證REITs全收益指數(shù)收于1070點(diǎn)，周度下跌0.78%，在前兩周連續(xù)回暖后迎來較大回撤。本周五中金唯品會奧萊REIT正式上市交易，首日漲幅26.81%，我國上市交易REITs達(dá)74個，總市值收于2217億元，其中流通市值合計(jì)1058億元。
大類資產(chǎn)角度，當(dāng)前REITs極易受到股債市場影響，當(dāng)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好加強(qiáng)時(shí)，偏紅利概念的REITs表現(xiàn)往往偏弱。本周權(quán)益市場和金銀漲幅領(lǐng)先，恒生科技漲幅達(dá)5.31%，滬金、滬銀分別上漲2.41%、2.79%，REITs全線飄綠。
二級市場
本周REITs僅12只上漲，61只收跌。產(chǎn)業(yè)園區(qū)板塊跌幅最大達(dá)1.46%，且所有個券全部收綠，跌幅靠前的是南京建鄴（-5.19%，7連跌）、合肥高新（-4.57%，4連跌）和津開產(chǎn)園（-3.90%，4連跌后回升但再次下跌），2025年6月末出租率分別為70.67%、74.81%和87.54%，預(yù)測分派率分別為4.26%、5.36%和4.48%，可優(yōu)先關(guān)注3只REITs的反彈情況，其中南京建鄴、津開產(chǎn)園設(shè)有收益分配調(diào)節(jié)機(jī)制。
此外，2025年新上市的金隅智造工場、亦莊產(chǎn)業(yè)園和首農(nóng)3只園區(qū)REITs預(yù)測的分派率分別是4.61%、4.44%和5.10%，目前仍然處于較高水平，其中金隅智造工場和首農(nóng)都提供了收益分配調(diào)節(jié)機(jī)制，且項(xiàng)目均位于北京，也可重點(diǎn)關(guān)注。
消費(fèi)設(shè)施板塊本周下跌1.11%，目前華威市場、物美消費(fèi)、百聯(lián)消費(fèi)分派率仍然較高，且華威市場、物美消費(fèi)有收益分配調(diào)節(jié)機(jī)制，可重點(diǎn)關(guān)注。此外，9月12日物美超市正式發(fā)布第三批“胖改”名單，關(guān)注項(xiàng)目調(diào)改后銷售額和客流表現(xiàn)。
REITs成交情緒仍不高，日均成交額4.98億元、日均成交量1.09億份、日均換手率0.48%，環(huán)比均有下降。
本周REITs全線下跌略微提升了個券收益率和分派率。從中債估值收益率來看，倉儲4.92%、園區(qū)4.63%和交通4.54%靠前，板塊內(nèi)個券數(shù)量較多、估值分化較明顯，優(yōu)先選擇設(shè)置了業(yè)績兜底條款、出租率/車流表現(xiàn)尚可的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域項(xiàng)目。產(chǎn)權(quán)類項(xiàng)目現(xiàn)金分派率較高的分別是園區(qū)4.36%、消費(fèi)4.22%和倉儲4.07%，租賃住房板塊現(xiàn)金分派率約3.08%。
一級市場
9月12日，國家發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)常態(tài)化申報(bào)推薦工作的通知》，提出了要持續(xù)推動市場擴(kuò)圍擴(kuò)容、積極支持通過擴(kuò)募方式新購入項(xiàng)目和切實(shí)加強(qiáng)組織保障。9月9日，山西首單、國內(nèi)第二單供熱REIT—山證晉中公投瑞陽供熱REIT向上交所申報(bào)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
公募REITs相關(guān)政策出現(xiàn)超預(yù)期調(diào)整；基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；資料來源及數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)
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