>> 廣發(fā)期貨-鐵礦石周報：鐵大幅將回升，鐵礦估值仍有支撐-250913
| 上傳日期： |
2025/9/13 |
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| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐藝丹 |
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供應：本周全球發(fā)運環(huán)比大幅回落，到港量下降。全球發(fā)運2756.2萬噸，周環(huán)比-800.6萬噸。45港口到港量2448.0萬噸，周環(huán)比-78.0萬噸。全國月度進口量10522.5萬噸，月環(huán)比+60.2萬噸。
需求：截至9月11日，日均鐵水產(chǎn)量240.55萬噸/日，環(huán)比+11.71萬噸/日；高爐開工率83.83%，環(huán)比+3.43%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.18%，環(huán)比+4.39%；鋼廠盈利率60.17%，環(huán)比-0.87%。
庫存：港口庫存小幅去庫，日均疏港量環(huán)比上升，鋼廠進口礦庫存環(huán)比累庫。45港庫存13849.47萬噸，環(huán)比-0.2萬噸；45港日均疏港量331.3萬噸，環(huán)比+13.5萬噸；鋼廠進口礦庫存8993.1萬噸，環(huán)比+53.2萬噸。
行情展望：本周鐵礦2601合約震蕩偏強走勢。供給端，鐵礦石全球發(fā)運量自年內(nèi)高位環(huán)比大幅回落，45港到港量下降。結合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將先增后降。發(fā)運大降主要由于巴西發(fā)運下降，巴西三個港口按計劃進行泊位維護，且巴西在前一周加大了發(fā)貨量，預計下周發(fā)運數(shù)據(jù)將恢復。需求端，鋼廠利潤率小幅下滑，重大活動結束后，本周鐵水產(chǎn)量大幅回升，鋼廠補庫需求增加。從五大材數(shù)據(jù)可以看到本周鋼材產(chǎn)量下降，表需回升，基本面小幅好轉，但進入旺季仍顯不足。庫存方面，港口庫存小幅累庫，疏港量環(huán)比上升，鋼廠權益礦庫存環(huán)比增加。展望后市，由于鋼廠盈利面仍然偏高，9月份鐵水仍將保持偏高水平，港口庫存同比低位給予鐵礦支撐。8月28日鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案發(fā)布，提出嚴禁新增產(chǎn)能和實施產(chǎn)量壓減控總量，關注四季度鋼廠控產(chǎn)情況。策略方面，鐵礦目前仍處于平衡偏緊格局，單邊震蕩偏多看待，區(qū)間參考780-850，單邊建議逢低做多鐵礦2601合約，套利推薦多鐵礦空熱卷。
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