國證視點(diǎn)：本周關(guān)注美聯(lián)儲議息結(jié)果
港股上周五集體走強(qiáng)，恒生指數(shù)漲1.16%，國企指數(shù)漲1.13%，恒生科技指數(shù)漲1.71%。大市成交金額3,207.34億元，主板總賣空金額441.97億元，占可賣空股票總成交額比率升至15.414%。南向資金流（北水）連續(xù)11天保持凈流入，港股通凈流入金額為73.31億港元。港股通10大成交活躍股中，北水凈買入最多的是阿里巴巴9988.HK、騰訊控股700.HK、泡泡瑪特9992.HK；凈賣出最多的是美團(tuán)3690.HK、優(yōu)必選9880.HK、嗶哩嗶哩-SW 9626.HK。北向資金方面，9月12日北向資金共成交3112.83億元，占兩市總成交額的12.35%。
板塊方面，周五港股市場收盤迎來普漲行情，多個(gè)結(jié)構(gòu)性板塊輪動活躍，教育股、腦機(jī)接口、科技股、有色金屬及醫(yī)藥股等表現(xiàn)突出，不過消費(fèi)相關(guān)板塊整體表現(xiàn)低迷，成為相對拖累。
教育板塊尾盤強(qiáng)勢拉升，多只龍頭漲幅可觀，市場資金集中涌入，成為當(dāng)日最大焦點(diǎn)之一。腦機(jī)接口概念在馬斯克旗下Neuralink最新進(jìn)展刺激下再度活躍。Neuralink公布已有12人接受腦機(jī)芯片植入試驗(yàn)，累計(jì)使用超過1.5萬小時(shí)，市場機(jī)構(gòu)看好神經(jīng)康復(fù)、運(yùn)動功能重建等應(yīng)用場景率先實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，帶動本土腦機(jī)產(chǎn)業(yè)熱度走高?？萍及鍓K則延續(xù)強(qiáng)勁行情，云計(jì)算、短視頻、云辦公及手游股均表現(xiàn)活躍。萬國數(shù)據(jù)9698.HK大漲，受到旗下關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)中心融資利好刺激；百度9888.HK、阿里9988.HK等龍頭亦走強(qiáng)，其中阿里9988.HK開源全新大模型架構(gòu)，引發(fā)資本市場期待，并傳出多家企業(yè)已啟動自研芯片訓(xùn)練AI模型。資源股也集體上揚(yáng)。在美國CPI數(shù)據(jù)公布后，市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，推動大宗商品價(jià)格走強(qiáng)。黃金、有色金屬板塊掀起漲勢，中國鋁業(yè)2600.HK、江西銅業(yè)358.HK、靈寶黃金3330.HK等普遍做好。醫(yī)藥、創(chuàng)新藥及醫(yī)藥外包概念股再度活躍，醫(yī)藥企業(yè)漲幅居前，資金布局明顯升溫。
不過，消費(fèi)股表現(xiàn)低迷，奢侈品、食品飲料、體育用品、奶制品及香港零售等板塊普遍走弱，蘋果概念、煤炭及電力設(shè)備等亦承壓回調(diào)。整體而言，港股在結(jié)構(gòu)性行情推動下氣氛仍偏積極，新興科技與資源、醫(yī)藥成為當(dāng)日領(lǐng)漲主線，而消費(fèi)股則顯示出投資者信心不足。市場焦點(diǎn)仍集中于政策面變化及美聯(lián)儲貨幣政策走向?qū)Y金面的影響。
中國宏觀方面，人民銀行公布的8月份金融數(shù)據(jù)顯示，廣義貨幣（M2）余額達(dá)331.98萬億元，同比增長8.8%；狹義貨幣（M1）余額為111.23萬億元，同比增長6%。M1與M2增速剪刀差收窄至-2.8個(gè)百分點(diǎn)，較7月的-3.2個(gè)百分點(diǎn)進(jìn)一步改善，反映居民與企業(yè)存款活化，市場流動性逐步提升，消費(fèi)與投資意愿有所增強(qiáng)。8月社會融資規(guī)模增量為2.57萬億元，其中，人民幣貸款增加5900億元，存款增加2.06萬億元。值得注意的是，8月人民幣貸款凈額由負(fù)轉(zhuǎn)正，但整體信貸投放仍顯謹(jǐn)慎。分項(xiàng)來看，居民短期貸款僅增加105億元，同比少增611億元，已連續(xù)兩個(gè)月同比少增；居民中長期貸款增加200億元，同比少增1000億元，與當(dāng)前房地產(chǎn)市場低迷態(tài)勢相呼應(yīng)。企業(yè)端方面，短期貸款增加700億元，同比多增2600億元；中長期貸款則增加4700億元，同比少增200億元，顯示企業(yè)在投資計(jì)劃上依然保持觀望。
美國宏觀方面，密西根大學(xué)9月消費(fèi)者信心指數(shù)走弱，整體指數(shù)降至55.4，低于前值（8月）的58.2及市場預(yù)期的58.0；未來展望指數(shù)下滑至51.8（前值55.9），當(dāng)前狀況指數(shù)則小幅下調(diào)至61.2（前值61.7）。通脹預(yù)期方面，一年期維持在4.8%，但長期通脹預(yù)期在9月初攀升至3.9%，高于8月的3.5%，主要受貿(mào)易政策不確定性驅(qū)動。伴隨就業(yè)與收入憂慮升溫，更多消費(fèi)者認(rèn)為失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上升，個(gè)人財(cái)務(wù)預(yù)期惡化，約七成受訪者預(yù)計(jì)未來一年通脹將超過收入增速。在此背景下，消費(fèi)者支出可能趨于保守。
總體而言，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲在9月議息會議上大概率降息25個(gè)基點(diǎn)，結(jié)果將于香港時(shí)間9月17日晚間公布。若降息幅度達(dá)50個(gè)基點(diǎn)，則屬意外之舉。美聯(lián)儲若啟動降息，中國貨幣政策亦將獲得更大寬松空間，需關(guān)注人民銀行下周公布的貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）結(jié)果。
分析師:黃焯偉(
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