>> 銀河證券-8月房地產(chǎn)行業(yè)月報：銷售單月均價環(huán)比提高，投資依然承壓-250915
| 上傳日期： |
2025/9/16 |
大小： |
925KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
胡孝宇 |
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銷售：單月成交均價環(huán)比提高。2025年前8月全國商品房銷售面積57304萬方，同比下降4.70%，降幅較2025年前7月擴大0.7pct。2025年8月單月銷售面積5744.23萬方，環(huán)比提高0.61%，同比下降10.55%。2025年前8月全國商品房銷售額55015億元，同比下降7.30%，降幅較上月擴大0.80pct。2025年8月單月銷售金額5449.43億元，環(huán)比提高2.35%，同比下降13.99%。對應前8月銷售均價為9601元/平米，環(huán)比下降0.13%，同比下降2.73%；8月單月銷售均價9487元/平米，環(huán)比提高1.73%，同比下降3.84%。8月以來，北京、上海、深圳陸續(xù)出臺樓市放松政策，進一步刺激居民的改善性需求。
投資：投資端的同比表現(xiàn)均承壓。2025年前8月房地產(chǎn)開發(fā)投資60309億元，同比下降12.90%，降幅較上月擴大0.9pct；8月單月開發(fā)投資6729億元，環(huán)比下降2.79%，同比下降19.46%。開工端：2025年前8月新開工39801萬方，同比下降19.50%，降幅較2025年前7月擴大0.1pct；2025年8月單月新開工面積4594.86萬方，環(huán)比下降5.10%，同比下降20.26%?？⒐ざ耍?025年前8月竣工面積27694萬方，同比下降17.00%，同比降幅較上月擴大0.50pct；8月單月竣工面積2659.59萬方，環(huán)比提高7.77%，同比下滑21.43%。投資端數(shù)據(jù)均承壓，開工和竣工降幅均有所擴大，其中竣工的單月同比降幅收窄。
資金：國內貸款累計同比增長。2025年前8月房企到位資金64318億元，同比下降8.00%，降幅較2025年前7月擴大0.50pct。其中前8月國內貸款為10232億元，同比增長0.20%；自籌資金22974億元，同比下降8.90%，定金及預付款18844億元，同比下降10.50%，個人按揭貸款8857億元，同比下降10.50%。房企資金來源中，國內貸款的累計同比持續(xù)增長。
投資建議：7-8月為傳統(tǒng)淡季，樓市銷售面積和投資均承壓。8月以來北京、上海、深圳陸續(xù)出臺樓市放松政策，進一步刺激居民的改善性需求。在政策的加持下，地產(chǎn)板塊的配置價值凸顯。我們認為頭部房企展現(xiàn)優(yōu)秀的運營管理能力具有資金優(yōu)勢，市占率有望進一步抬升。我們看好：招商蛇口、保利發(fā)展、華潤萬象生活、濱江集團、新城控股、招商積余、龍湖集團；建議關注：1）優(yōu)質開發(fā)：綠城中國、華潤置地、中國海外發(fā)展；2）優(yōu)質物管：綠城服務；3）優(yōu)質商業(yè)：恒隆地產(chǎn)；4）代建龍頭：綠城管理控股；5）中介龍頭：貝殼-W、我愛我家。
風險提示：政策推動不及預期的風險、因城施策不及預期的風險、宏觀經(jīng)濟不及預期的風險、資金到位不及預期的風險、房價大幅波動的風險
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