>> 招銀國際-招財日報：每日投資策略-250917
| 上傳日期： |
2025/9/17 |
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招銀國際 |
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全球市場觀察
中國股市漲跌互現(xiàn)，港股可選消費、工業(yè)與信息技術(shù)上漲，原材料、醫(yī)療與地產(chǎn)建筑下跌，南向資金凈買入31.89億港元。A股綜合、計算機與機械設(shè)備漲幅居前，農(nóng)業(yè)、銀行與有色金屬收跌。煤炭、鐵礦石與非金屬建材價格上漲，人民幣國債收益率小幅回落，人民幣兌美元小幅走強。9月以來機械設(shè)備、電子、基礎(chǔ)化工等行業(yè)公司接受機構(gòu)投資者調(diào)研次數(shù)最多。下半年以來工業(yè)機械、電氣設(shè)備、電子儀器、醫(yī)療保健等科技與高端制造企業(yè)接受外資機構(gòu)調(diào)研次數(shù)最多。中國商務(wù)部稱將推動互聯(lián)網(wǎng)、文化等領(lǐng)域有序開放。
日元兌美元上升，日本國債收益率走高，日美國債利差回升。薪資持續(xù)增長和通脹居高可能推動日本央行今年第四季度升息一次、明年升息1-2次。日本財政擴張力度可能加大，對家庭降稅或增加通脹補貼，自民黨在參議院選舉失利顯示民眾對執(zhí)政黨應(yīng)對通脹不滿。韓國政府宣布設(shè)立規(guī)模1,080億美元的國家主導(dǎo)基金，重點支持人工智能、數(shù)據(jù)中心、能源高速公路和半導(dǎo)體等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，其中以核聚變?yōu)榇淼暮四塬@得20億美元分配額度。
美股小幅下跌，公用事業(yè)、地產(chǎn)與信息技術(shù)領(lǐng)跌，能源、可選消費與通訊服務(wù)領(lǐng)漲。特斯拉連續(xù)上漲，英偉達下跌，中概股逆勢走高。Phone 17需求強勁，預(yù)購首日交貨時間比iPhone 16更長，中國市場表現(xiàn)出色。本周谷歌Gemini在蘋果App Store免費應(yīng)用排行榜超過ChatGPT升至第一名。
OpenAI將組建人形機器人算法團隊。平價減肥藥供應(yīng)商Hims & Hers Health大跌，因美國FDA稱公司涉及虛假和誤導(dǎo)性宣傳。近期白宮通過行政令將加強對制藥公司廣告監(jiān)管。
美資中介對美國基金公司調(diào)查顯示，機構(gòu)投資者情緒升至2025年2月以來最樂觀水平，基金經(jīng)理現(xiàn)金頭寸占比處于3.9%的低位，股票配置凈增持比例創(chuàng)七個月新高，對關(guān)稅引發(fā)衰退的擔(dān)憂比例從8月的29%降至12%，僅有16%的投資者預(yù)計經(jīng)濟將走弱，47%受訪者預(yù)計美聯(lián)儲未來12個月將降息四次或更多，多數(shù)投資者擔(dān)心通脹再次反彈風(fēng)險。
美債收益率回落，美元指數(shù)下跌，黃金與原油上漲。美聯(lián)儲議息會議前，投資者略趨謹慎，市場已完全反映此次會議降息25個基點、年底前合計降息50-75個基點的預(yù)期，我們預(yù)計美聯(lián)儲9月和12月降息兩次共50個基點。美國財長批評美聯(lián)儲反應(yīng)滯后，稱市場已消化年底前降息75個基點預(yù)期。米蘭確認出任美聯(lián)儲理事，美上訴法院駁回特朗普罷免美聯(lián)儲理事請求，庫克獲準出席本周利率決議，本周議息會議可能成為多年來美聯(lián)儲內(nèi)部分歧最大的一次會議。米蘭對美聯(lián)儲章程中關(guān)于“適度長期利率”條款發(fā)表評論，暗示白宮可能施壓美聯(lián)儲壓低長債收益率，利空美元，短期利好債市但可能推升中長期通脹預(yù)期與期限溢價。
美國8月零售環(huán)比增長0.6%，連續(xù)三個月超預(yù)期增長，扣除通脹后實際零售增長2.1%實現(xiàn)連續(xù)11個月增長，增長勢頭得益于返校購物，在線零售、服裝和體育用品銷售表現(xiàn)突出。盡管經(jīng)濟面臨放緩，但薪資增長和財富效應(yīng)支撐消費仍有韌性。穆迪調(diào)查顯示第二季度收入前10%消費者對家庭總消費貢獻率升至49.2%創(chuàng)1989年以來最高，這意味著消費增長趨勢與股市等資產(chǎn)價格表現(xiàn)密切相關(guān)。
美眾院共和黨人提出短期支出議案避免政府關(guān)門，但無視民主黨的醫(yī)保補貼延期要求。白宮計劃設(shè)立50億美元礦業(yè)投資基金，參與大規(guī)模礦業(yè)交易，降低關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)對外依賴，支撐再工業(yè)化戰(zhàn)略。
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