>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：下游開工率持續(xù)提升-250919
| 上傳日期： |
2025/9/19 |
大小： |
1294KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,封帆,王育武 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為24.36美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日-150元/噸至22010元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水-60元/噸；SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日-140元/噸至22000元/噸，廣東鋅現(xiàn)貨升貼水-90元/噸；天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日-150元/噸至21990元/噸，天津鋅現(xiàn)貨升貼水-80元/噸。
期貨方面：2025-09-18滬鋅主力合約開于22175元/噸，收于22035元/噸，較前一交易日-245元/噸，全天交易日成交119872手，全天交易日持倉71757手，日內(nèi)價格最高點達到22205元/噸，最低點達到21950元/噸。
庫存方面：截至2025-09-18，SMM七地鋅錠庫存總量為15.85萬噸，較上期變化-0.21萬噸。截止2025-09-18，LME鋅庫存為48825噸，較上一交易日變化-150噸。
市場分析
美聯(lián)儲降息落地有色商品普遍回調(diào)，國內(nèi)下游點價積極性提高，現(xiàn)貨貼水小幅修復(fù)，但仍環(huán)比弱于消費淡季。內(nèi)外比值仍在走闊，外強內(nèi)弱格局持續(xù)，LME庫存跌破5萬噸，現(xiàn)貨出口窗口即將打開。國內(nèi)基本面依舊偏弱勢，雖然后期國內(nèi)外TC可能背道而馳，國內(nèi)TC有望繼續(xù)小幅下滑，但國內(nèi)供給壓力較大，預(yù)計社會庫存難有順利去庫周期。海外依舊存在強有力支撐，后期關(guān)注海外的降息頻率及通脹數(shù)據(jù)。
策略
單邊：中性。
套利：中性。
風(fēng)險
1、海外礦預(yù)期外擾動。2、國內(nèi)消費不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期。
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