>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：靜待降息落地，鎳不銹鋼價格震蕩走低-250918
| 上傳日期： |
2025/9/18 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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鎳品種
市場分析
2025-09-17日滬鎳主力合約2510開于122580元/噸，收于121790元/噸，較前一交易日收盤變化-0.81%，當(dāng)日成交量為90734（-13858）手，持倉量為58829（-7709）手。
期貨方面：今日滬鎳2510合約呈現(xiàn)震蕩下行走勢，從盤面表現(xiàn)看，夜盤延續(xù)震蕩走勢，但日盤開盤后即承壓下探，盤中最低觸及121,090元/噸，隨后在121,500-121,800元區(qū)間窄幅波動，最終收于全天低位附近。市場正密切關(guān)注美聯(lián)儲議息會議，盡管市場普遍預(yù)期降息25個基點(diǎn)，但決議前的謹(jǐn)慎情緒導(dǎo)致資金從商品市場撤離。美元指數(shù)小幅上漲至96.7344，對以美元計價的倫鎳形成壓制，進(jìn)而拖累滬鎳走勢。
鎳礦方面：市場維持平靜，價格持穩(wěn)運(yùn)行。菲律賓方面，礦山報價堅挺。下游鐵廠利潤保持虧損，鎳礦采購維持謹(jǐn)慎。印尼方面，供應(yīng)維持寬松，9月(二期)內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價上漲0.2-0.3美元，內(nèi)貿(mào)升水方面，當(dāng)前升水維持+24，升水區(qū)間為+23-24。受鎳鐵價格上漲影響，礦端對后續(xù)升水持看漲情緒。
現(xiàn)貨方面：金川集團(tuán)上海市場銷售價格123750元/噸，較上一個交易日下跌940元/噸。現(xiàn)貨交投整體一般，各品牌精煉鎳升貼水持穩(wěn)為主，部分品牌呈貼水態(tài)勢。其中金川鎳升水變化0元/噸至2200元/噸，進(jìn)口鎳升水變化0元/噸至300元/噸，鎳豆升水為2450元/噸。前一交易日滬鎳倉單量為26141（-26）噸，LME鎳庫存為228468（2034）噸。
策略
短期鎳價以震蕩行情為主，易受宏觀情緒影響，供應(yīng)過剩格局不改，上方空間有限。
單邊：區(qū)間操作為主
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
國內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策變動，印尼政策變動，新任美國總統(tǒng)計劃出臺的一系列政策
不銹鋼品種
市場分析
2025-09-17日，不銹鋼主力合約2511開于12935元/噸，收于12935元/噸，當(dāng)日成交量為170126（-60650）手，持倉量為127750（-4171）手。
期貨方面：今日不銹鋼主力合約呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢，全天圍繞12885-12995元區(qū)間波動，未能突破萬三關(guān)口，最終收于全天低位附近，反映出市場在旺季預(yù)期與現(xiàn)實(shí)需求疲軟之間的博弈加劇。
現(xiàn)貨方面：受期貨盤面走弱影響，下游在買漲不買跌的情緒下維持觀望，雖有部分貿(mào)易商下調(diào)報價，但實(shí)際成交清淡。無錫市場不銹鋼價格為13250（-50）元/噸，佛山市場不銹鋼價格13250（-50）元/噸，304/2B升貼水為275至575元/噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價變化0.00元/鎳點(diǎn)至954.0元/鎳點(diǎn)。
策略
庫存九周連降，材料成本上升，不銹鋼價格出現(xiàn)止跌反彈跡象，后續(xù)需關(guān)注消費(fèi)旺季需求情況。
單邊：中性
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
國內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策、房地產(chǎn)政策變動，印尼政策變動，新任美國總統(tǒng)計劃出臺的一系列政策
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