>> 中信期貨-航運策略日報：YML下調(diào)運價跌至1300美元／FEU，EC縮量震蕩-250918
| 上傳日期： |
2025/9/18 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
武嘉璐,安崨銳 |
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昨日急跌后今日盤面縮量震蕩。MSK平開10月第二周運價于1470美元/FEU，但線下運價依然偏弱，HMM已有850/1300美元/TEU/FEU運價。10合約跌2.08%，收于1105.9點，持倉量下降2436手；12合約跌1.2%，收于1645.3點持倉量小幅上漲至2.1萬手。02合約收于1566.1點，持倉量小幅上漲110手。
即期市場運價方面，YML線下運價降至1300美元/FEU
GEMINI：MSK開艙10月第二周運價，位于1470美元/FEU
OCEAN：OOCL9月底至10月4日運價跌至1500-1550美元/FEU，環(huán)比下跌100美元/FEU。EMC、CMA維持1720、1710美元/FEU。線下EMC、CMA運價下調(diào)至1500美元/FEU左右。
PA&MSC：MSC、ONE、HMM維持1590、1665、1600美元/FEU報價
關(guān)稅及貿(mào)易方面，中方希望歐方不將關(guān)稅武器化，消除市場壁壘。近日，大眾集團宣布將推出2萬歐元的小型電動汽車。2025年慕尼黑車展上，寶馬、奔馳、雷諾等多家歐盟車企也發(fā)布了新能源戰(zhàn)略和概念車，同時仍在對中國電動汽車征收反補貼稅。商務部發(fā)言人表示，歐方不能一手高舉氣變大旗，一手又揮舞保護主義大棒。保護主義沒有出路。歐方僅因為中國電動車高性價比，就毫無根據(jù)地給中國車企貼上“補貼”標簽，并以莫須有的“損害威脅”名頭濫用反補貼措施，實質(zhì)是設置市場壁壘，干預自由競爭。實踐證明，保護主義擋不住市場的強大力量，更攔不住歐盟消費者的理性選擇。合作才是正道，我們歡迎歐企產(chǎn)品進入中國市場，更愿意推動電動車領(lǐng)域合作。中方希望歐方不將關(guān)稅武器化，消除市場壁壘，鼓勵公平競爭，順應產(chǎn)業(yè)合作大勢，共同為產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造公平、非歧視、可預期的市場環(huán)境。
交易邏輯：弱現(xiàn)實與旺季預期博弈加劇，目前線下YML運價跌至1300美元/FEU，PA或整體跟進，帶動10合約交割位于1100點下方。而今日MSK開艙10月第二周運價止跌或帶動跌幅修復，計價跌幅收窄；當前12合約整體高度受悲觀預期壓制，建議1600-1800點區(qū)間操作。02合約受春節(jié)偏晚因素帶動走勢較強。
展望：震蕩，10合約仍偏弱，關(guān)注換月風險。
風險提示：關(guān)稅政策調(diào)整、地緣政治沖突加劇、全球經(jīng)濟超預期下行、極端天氣擾動
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