>> 光大證券-信用債周度觀察：信用債發(fā)行量環(huán)比增長，各行業(yè)信用利差漲跌互現-250920
| 上傳日期： |
2025/9/20 |
大小： |
683KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
光大證券 |
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作者： |
張旭,秦方好 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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1、一級市場
注：本篇報告的信用債口徑包括定向工具、短期融資券、公司債、金融債（不含同業(yè)存單和政金債）、中期票據、企業(yè)債。
2025年9月15日至9月19日（以下簡稱“本周”），信用債共發(fā)行455只，發(fā)行規(guī)?？傆?799.11億元，環(huán)比增加55.61%。
發(fā)行規(guī)模方面，本周，產業(yè)債共發(fā)行182只，發(fā)行規(guī)模達2024.99億元，環(huán)比增加63.71%,占本周信用債發(fā)行總規(guī)模的比例為34.92%；城投債共發(fā)行217只，發(fā)行規(guī)模達1412.82億元，環(huán)比增加52.61%,占本周信用債發(fā)行總規(guī)模的比例為24.36%；金融債共發(fā)行56只，發(fā)行規(guī)模達2361.30億元，環(huán)比增加50.98%,占本周信用債發(fā)行總規(guī)模的比例為40.72%。
發(fā)行期限方面，本周信用債整體的平均發(fā)行期限為2.94年，其中，產業(yè)債平均發(fā)行期限為2.42年、城投債平均發(fā)行期限為3.52年、金融債平均發(fā)行期限為2.31年。
發(fā)行票面利率方面，本周信用債整體的平均發(fā)行票面利率為2.28%，其中，產業(yè)債平均發(fā)行票面利率為2.13%、城投債平均發(fā)行票面利率為2.48%、金融債平均發(fā)行票面利率為1.97%。
本周共有4只信用債取消發(fā)行。
2、二級市場
利差方面，分行業(yè)來看，申萬一級行業(yè)中，AAA級行業(yè)信用利差上行最大的為電子，上行6.7BP,下行最大的為紡織服裝,下行6.8BP；AA+級行業(yè)信用利差上行最大的為電子，上行1.2BP,下行最大的為采掘,下行7BP；AA級行業(yè)信用利差上行最大的為房地產，上行14.3BP,下行最大的為農林牧漁,下行4.3BP。
城投債分區(qū)域來看，本周AAA級信用利差上行最多的是上海，上行3.3BP，下行最多的是陜西，下行10.2BP；AA+級信用利差上行最多的是云南，上行4.7BP，下行最多的是湖北，下行5.9BP；AA級信用利差上行最多的是福建，上行6.5BP，下行最多的是江西，下行5.8BP。
交易量方面，信用債總成交量為14623.06億元，環(huán)比上升21.90%。各類信用債中，成交量排名前三的分別為商業(yè)銀行債、公司債和中期票據。具體來看，商業(yè)銀行債成交量達4797.39億元，環(huán)比增加26.26%，占本周信用債總成交規(guī)模的比例為32.81%；公司債成交量達4320.35億元，環(huán)比增加29.94%，占本周信用債總成交規(guī)模的比例為29.54%；中期票據成交量達3112.65元，環(huán)比增加14.08%，占本周信用債總成交規(guī)模的比例為21.29%。
3、風險提示
由于統(tǒng)計口徑不同，本篇報告統(tǒng)計結果可能與其他口徑計算結果存在差異
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