>> 華泰期貨-新能源及有色金屬周報：資金及消息面擾動，工業(yè)硅盤面偏強(qiáng)運(yùn)行-250921
| 上傳日期： |
2025/9/21 |
大小： |
1574KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,王育武 |
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工業(yè)硅：資金及消息面擾動，工業(yè)硅盤面偏強(qiáng)運(yùn)行
市場分析
價格：9月21日當(dāng)周，本周工業(yè)硅期貨偏強(qiáng)運(yùn)行，主力合約震蕩上漲。現(xiàn)貨方面，市場供需變化不大，工業(yè)硅現(xiàn)貨成交價格小幅上漲。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，SMM華東通氧553#硅在9200-9500元/噸，周環(huán)比上漲150元/噸，441#硅在9500-9700元/噸，周環(huán)比上漲100元/噸，3303#硅在10400-10500元/噸，周環(huán)比上漲150元/噸。
供應(yīng)：本周供應(yīng)端增加，周度產(chǎn)量小幅增加，根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，樣本廠家周度產(chǎn)量5.82萬噸，環(huán)比增加850噸。目前金屬硅總爐數(shù)796臺，本周金屬硅開爐數(shù)量與上周相比增加3臺，截至9月18日，中國金屬硅開工爐數(shù)311臺，整體開爐率39.07%。
需求：下游鋁合金方面，整體產(chǎn)能利用率仍有提升，根據(jù)百川統(tǒng)計(jì)，本周鋁板帶箔產(chǎn)量209615噸，產(chǎn)量較上周增加。鋁棒產(chǎn)量294735噸，產(chǎn)量較上周增加約19950噸，產(chǎn)能利用率回升。有機(jī)硅方面，本周開工率在73.47%，本周浙江，山東，河北裝置維持降負(fù)生產(chǎn)，開工率變化不大。根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，周度DMC產(chǎn)量4.87萬噸，較上周小幅降低。多晶方面，周度開工回落，周度產(chǎn)量3.10萬噸，較上周減少200噸，整體消費(fèi)端變化不大。
庫存：近期總行業(yè)庫存小幅增加。截至9月19日，金屬硅期貨交割庫庫存249370噸，較9月12日249990噸減少620噸。根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，行業(yè)總庫存93.95萬噸，較上周增加0.49萬噸，其中社會庫12.0萬噸，交割庫42.3萬噸（含非倉單庫存），上游廠庫17.5萬噸，下游22.15萬噸。
成本：本周原料價格變化不大，整體成本持穩(wěn)。
利潤：目前自備電生產(chǎn)企業(yè)仍有較好利潤，本周盤面反彈后，按照現(xiàn)金成本核算，目前基本均不虧損，按照全成本核算，仍有部分企業(yè)成本壓力仍在。
策略
工業(yè)硅基本面變化不大，供應(yīng)端增加，消費(fèi)端持穩(wěn)，庫存開始累庫，總庫存維持高位，本周盤面上漲主要受資金情緒及消息面影響，工業(yè)硅估值偏低，整體盤面跟隨政策擾動與商品情緒震蕩運(yùn)行。短期未有明確政策驅(qū)動，上漲后回落可能性較大，短期建議觀望，若大幅反彈后，能夠覆蓋完全成本，可擇機(jī)賣出套保。
單邊：區(qū)間操作為主，若持續(xù)反彈，可賣出套保
跨期：無
跨品種：無
期權(quán)：買入看跌期權(quán)
風(fēng)險
1、新疆產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)與西南復(fù)工情況；2、多晶硅企業(yè)開工變化；3、政策端擾動；4、宏觀及資金情緒；
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