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◆上游：國際油價(jià)回落至三個(gè)月低點(diǎn)，反彈乏力，特朗普稱要壓低油價(jià)給予俄羅斯壓力。OPEC+將進(jìn)行新一輪增產(chǎn)，供應(yīng)端利空。但貨幣貶值之下黃金強(qiáng)勢以及地緣局勢復(fù)雜仍為油價(jià)帶來支撐。
　　◆供應(yīng)：中美關(guān)稅繼續(xù)延期，供應(yīng)無憂，美國之外的第三方的進(jìn)口替代也在發(fā)展，增加了潛在供應(yīng)。國產(chǎn)商品量邊際走高，與去年水平相當(dāng)。競品LNG價(jià)格回落低于LPG，造成拖累作用。海運(yùn)費(fèi)低位繼續(xù)反彈，在一年半高位。
　　◆庫存：庫存回升，港口庫容率處于近年區(qū)間中位。煉廠庫容率環(huán)比下降，仍處于多年同期最低附近，加氣站庫容率中性；庫存量：港口庫存量反彈至高位，美國庫存高位繼續(xù)攀升。交易所倉單處于歷史最高位置。
　　◆需求：燃燒需求處于淡季，汽油消費(fèi)量處于近四年低位，餐飲消費(fèi)增速下降，化工需求繼續(xù)走低，PDH周度產(chǎn)能利用率連續(xù)多周走弱至多年區(qū)間低位附近，毛利走低；烷基化產(chǎn)能利用率高位回落，毛利偏低；MTBE產(chǎn)能利用率高位回軟，虧損收窄?！皻?油”比價(jià)中性偏高。
　　◆策略：激進(jìn)者短多參與，11合約支撐參考4300-4400附近。
　　◆風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：原油走勢、宏觀風(fēng)險(xiǎn)。