>> 華創(chuàng)證券-交運行業(yè)低空經(jīng)濟周報(第53期)：中信海直再次攜手峰飛航空，“合肥—懷寧”低空無人跨城貨運航線首飛-250921
| 上傳日期： |
2025/9/22 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
吳一凡,吳晨玥,梁婉怡 |
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事件：9月18日，合肥—懷寧低空物流跨城貨運測試航線正式首飛啟用。本次航線是由峰飛航空2噸級無人駕駛電動垂直起降航空器（eVTOL）凱瑞鷗執(zhí)飛，從安慶懷寧縣國家藍莓產(chǎn)業(yè)園啟航，裝載約200公斤藍莓汁及順豐快遞件，抵達合肥市百大周谷堆農(nóng)產(chǎn)品物流園附近，跨城航線總航程160.8KM，航時1h5m。采用低空無人貨運方式，可實現(xiàn)從鄉(xiāng)村到集散地的直達快速運輸。
本次活動由國際先進技術(shù)應(yīng)用推進中心、中信海直、國先控股、峰飛航空等多方協(xié)同推進。這是全球范圍內(nèi)首次采用2噸級eVTOL進行城際間農(nóng)副產(chǎn)品低空無人貨運航線飛行。中信海直牽頭組織飛行活動方案論證、航線勘察和安全總控，充分發(fā)揮豐富的低空經(jīng)濟全業(yè)務(wù)運營能力和經(jīng)驗。同日，中信海直與合肥市政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方圍繞低空無人貨運、低空基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、商業(yè)模式創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設(shè)等方面開展戰(zhàn)略合作，共同探索低空經(jīng)濟高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。
此前8月3日，中國海油、中信海直及峰飛航空聯(lián)合實現(xiàn)的峰飛航空凱瑞鷗全球首次海上石油平臺物資運輸飛行，創(chuàng)新了遠海物資補給模式。該場景下：裝載新鮮水果和緊急藥品等物資，從深圳陸地起降點起飛，經(jīng)過58分鐘的跨海域飛行，降落在距離深圳海岸線150公里的海上油氣平臺，成功完成了運輸任務(wù)。隨著深?？萍?、海洋經(jīng)濟的推進，未來無人機（eVTOL）將物資從陸地運輸?shù)胶Ｉ献鳂I(yè)平臺，相較于直升機成本更低，相較于船運效率顯著提高。中信海直、峰飛、中海油三方協(xié)作正是該場景。
我們在7月22日發(fā)布的深度《低空+物流：新質(zhì)生產(chǎn)力的經(jīng)濟賬怎么算？——華創(chuàng)交運低空60系列研究（二十一）》提出觀點：1）我們認(rèn)為“先載貨，后載人”，物流或成低空經(jīng)濟率先規(guī)模落地場景。2）我們通過四種場景下的模擬測算，認(rèn)為“低空+物流”具備經(jīng)濟性。場景一：山區(qū)、海島、緊急運輸?shù)忍厥鈭鼍暗倪\輸：無人機是優(yōu)勢明顯的新質(zhì)生產(chǎn)力；場景二：大型無人機Vs傳統(tǒng)支線貨機：支線物流單機模型經(jīng)濟有優(yōu)勢；場景三：大型無人機Vs公路貨運：時效溢價優(yōu)勢顯著；場景四：末端配送，我們認(rèn)為無人機經(jīng)濟性存在一定“誤區(qū)”。
前述兩個案例均由中信海直聯(lián)手峰飛航空完成，是大型eVTOL在“低空+物流”場景的里程碑事件，同時，我們認(rèn)為雙方未來具備持續(xù)合作潛力，雙方有在低空領(lǐng)域共同探索商業(yè)模式的基礎(chǔ)。
華創(chuàng)交運|低空60指數(shù)：本周下跌0.1%，全年上漲21%。1、指數(shù)表現(xiàn)：9月19日，華創(chuàng)交運|低空60指數(shù)為151.4點，周下跌0.1%。全年累計表現(xiàn)：華創(chuàng)交運|低空60指數(shù)上漲21%，作為比較，滬深300指數(shù)全年上漲14.4%，Wind全A指數(shù)上漲23.6%，創(chuàng)業(yè)板指上漲44.3%。2、個股表現(xiàn)：周漲幅前三，西域旅游（18%）、國?？萍迹?1%）、山河智能（11%）。周跌幅前三，藍海華騰（-8%）、深城交（-7%）、國軒高科（-7%）。全年累計看，漲幅前五分別為：臥龍電驅(qū)（258%）、西銳（202%）、航天南湖（126%）、應(yīng)流股份（121%）、山河智能（112%）。
投資建議：1、從產(chǎn)業(yè)鏈維度，我們建議重點關(guān)注：環(huán)節(jié)1：主機廠：新質(zhì)生產(chǎn)力的鏈主。通航飛機+eVTOL：萬豐奧威；通航飛機：西銳；eVTOL：億航智能；無人機：綠能慧充、航天彩虹。環(huán)節(jié)2：供應(yīng)鏈：共建繁榮體系。航發(fā)市場：宗申動力、應(yīng)流股份；電機電控：英搏爾。環(huán)節(jié)3：低空新基建：低空安全健康有序發(fā)展的基石。低空數(shù)字化：萊斯信息、四川九洲、深城交、蘇交科、新晨科技；雷達：國睿科技、納睿雷達、四創(chuàng)電子、航天南湖。環(huán)節(jié)4：運營：在應(yīng)用端探索商業(yè)閉環(huán)。低空+通航：中信海直；低空+文旅：祥源文旅。2、自2024年1月起，我們開啟對低空經(jīng)濟的重點研究，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)發(fā)布21篇深度，深度覆蓋12家重點公司，具體請參見正文。
風(fēng)險提示：政策推進不及預(yù)期，飛行器安全風(fēng)險。
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