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進(jìn)入9月，傳統(tǒng)行業(yè)價(jià)格環(huán)比走勢(shì)出現(xiàn)重新回升跡象，而新能源產(chǎn)品價(jià)格自下半年以來持續(xù)上漲且漲幅明顯好于傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格。
　　正如我們?cè)诖饲爸軋?bào)中提及的，當(dāng)前股牛債弱的行情本質(zhì)是價(jià)格改善預(yù)期行情，價(jià)格能否持續(xù)回升對(duì)配置風(fēng)格有重要的影響。不過CPI和PPI數(shù)據(jù)公布時(shí)間較為滯后，因此我們可以通過高頻指標(biāo)前瞻價(jià)格形勢(shì)。
　　傳統(tǒng)行業(yè)方面，過去半個(gè)月，華東地區(qū)水泥價(jià)格累計(jì)上漲6元/噸，達(dá)到428元/噸；西南地區(qū)水泥價(jià)格自8月第2周以來保持上漲趨勢(shì)，累計(jì)上漲36元/噸，達(dá)到479元/噸。
　　鋼鐵價(jià)格環(huán)比走勢(shì)也有所改善，其中螺紋鋼價(jià)格指數(shù)環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正，上周上漲23元/噸至3312.2元/噸，熱卷和冷軋價(jià)格連續(xù)兩周環(huán)比上漲，熱卷價(jià)格累計(jì)上漲29.4元/噸至3495.4元/噸，冷軋價(jià)格累計(jì)上漲25.8元/噸至3980.6元/噸。
　　浮法玻璃價(jià)格連續(xù)3周環(huán)比上漲，累計(jì)上漲13元/噸至1163元/噸。焦煤和焦炭價(jià)格3季度以來整體處于上漲趨勢(shì)，截至上周累計(jì)上漲268元/噸至1452元/噸，同期焦炭價(jià)格指數(shù)累計(jì)上漲236元/噸。
　　新能源領(lǐng)域，光伏產(chǎn)品價(jià)格綜合指數(shù)自7月第3周起整體處于上漲趨勢(shì)，累計(jì)上漲3.29個(gè)百分點(diǎn)至15.2%。光伏級(jí)多晶硅下半年以來止跌回升，截至上周累計(jì)上漲55%至6.54美元/千克，同期國產(chǎn)多晶硅料累計(jì)上漲41.1%至6.9美元/千克，碳酸鋰價(jià)格累計(jì)上漲20.5%至7.24萬元/噸。
　　總的來看，進(jìn)入9月，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)價(jià)格環(huán)比走勢(shì)出現(xiàn)重新回升的跡象，而新能源領(lǐng)域下游需求好于傳統(tǒng)行業(yè)，因而3季度以來其價(jià)格回升勢(shì)頭更為明顯且更為持續(xù)，并未如傳統(tǒng)行業(yè)價(jià)格那樣在7-8月間先漲后跌。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、國內(nèi)政策落地不及預(yù)期、全球衰退及主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策超預(yù)期。