>> 招商證券-央國企動態(tài)系列報告之48：“十四五”中央企業(yè)成果顯著，多家央企上市公司定調(diào)“十五五”規(guī)劃-250920
| 上傳日期： |
2025/9/21 |
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pdf 共21頁 |
來源： |
招商證券 |
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作者： |
林喜鵬 |
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此報告為加密報告 |
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9月17日，國新辦舉行新聞發(fā)布會介紹“十四五”時期中央企業(yè)高質量發(fā)展情況，并指明下一步重點發(fā)展方向。近期，多家央企上市公司介紹“十五五”規(guī)劃編制的最新進展和發(fā)力點。
“十四五”時期，中央企業(yè)發(fā)展成果顯著。資產(chǎn)總額從不到70萬億元增長到超過90萬億元，利潤總額從1.9萬億元增長到2.6萬億元，年均增速分別達到7.3%和8.3%；營業(yè)收入利潤率從6.2%提升到6.7%，全員勞動生產(chǎn)率每人每年從59.4萬元增長到81.7萬元；中央企業(yè)研發(fā)經(jīng)費連續(xù)三年超過萬億元，投入強度從2.6%提升到2.8%，戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)領域投資年均增速超過20%；以市場化方式重組6組10家企業(yè)，新組建、設立9家央企，培育和發(fā)展壯大新質生產(chǎn)力的力度不斷加強。
展望“十五五”，提高企業(yè)核心競爭力和增強核心功能，準確把握“五個價值”，有效推進“三個集中”，切實發(fā)揮在建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、構建新發(fā)展格局中的科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)控制、安全支撐作用仍是國資央企的重點發(fā)展方向。“十四五”以來，從“大力推進專業(yè)化整合”到“深入推進戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合”，再到“以系統(tǒng)性思維、前瞻性謀劃、創(chuàng)新性舉措，大力推動戰(zhàn)略性專業(yè)化重組整合”，中央企業(yè)重組整合方向明確，領域和方式也在不斷創(chuàng)新，結合本輪“反內(nèi)卷”政策，國資央企要提升國有資本的配置和運營效率，注重化解存量的同時向做優(yōu)增量上轉變，“十五五”時期戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)仍將是重組整合的重點方向。
多家央企上市公司積極編制“十五五”規(guī)劃，定調(diào)“十五五”發(fā)展思路與方向。近期，多家央企上市公司向投資者介紹了“十五五”規(guī)劃編制的最新進展和發(fā)力點。通過梳理我們發(fā)現(xiàn)，國資央企上市公司“十五五”時期首要目標仍是聚焦主責主業(yè)，圍繞企業(yè)主業(yè)和自身特點，把主要業(yè)務做優(yōu)做大做強；江南化工、中航高科、紅四方等企業(yè)指出“十五五”期間要積極進行產(chǎn)業(yè)轉型升級、布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，著力培育和壯大新質生產(chǎn)力，為企業(yè)業(yè)績增長培育第二增長曲線；招商公路、洪都航空、中核科技等部分企業(yè)明確在發(fā)展主業(yè)的同時積極布局產(chǎn)業(yè)鏈上下游業(yè)務，謀求實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的集聚效應，產(chǎn)業(yè)鏈融合發(fā)展方面的重組整合或可重點關注。
在當前“反內(nèi)卷”背景下，做優(yōu)增量，實現(xiàn)“高、精、尖”發(fā)展的思路在部分企業(yè)“十五五”規(guī)劃中已有體現(xiàn)。太鋼不銹指出將不做大額產(chǎn)能類投資，聚焦產(chǎn)品高端化、綠色化和制造智能化三個維度發(fā)展；三峽能源明確指出“十五五”時期強化數(shù)字化智能化應用，高度重視科技創(chuàng)新賦能，努力提升整體收益和利潤水平；中國能建表示將充分發(fā)揮“數(shù)能融合”與“算電協(xié)同”優(yōu)勢，積極推動能源行業(yè)智慧低碳轉型。8月21日，國務院發(fā)布《關于深入實施“人工智能+”行動的意見》，國資央企根據(jù)企業(yè)自身優(yōu)勢和發(fā)展實際，或可與人工智能進行深入融合，進而為布局戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，推動新質生產(chǎn)力發(fā)展謀求新的發(fā)展道路。
風險提示：國企改革相關政策的推進進度不及預期，或后續(xù)政策方向發(fā)生變化；報告中列示上市公司不涉及投資建議。
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