>> 華泰證券-科技行業(yè)周報(第三十八周)：華為發(fā)布AI芯片、超節(jié)點新品，國產(chǎn)算力持續(xù)迭代-250922
| 上傳日期： |
2025/9/22 |
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| 789KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王興,高名垚,王珂 |
| 下載權(quán)限： |
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本周觀點
市場方面，上周通信（申萬）指數(shù)上漲0.52%，同期上證綜指下跌1.30%，深證成指上漲1.14%。上周，華為全聯(lián)接大會召開，華為昇騰在會中展示了Roadmap，芯片總體方向仍是各項性能指標(biāo)升級，并支持更高的算力精度。華為CM384超節(jié)點銷售成績亮眼，超節(jié)點新方案互聯(lián)卡數(shù)達(dá)到8192卡和15488卡，引入UB-mesh互聯(lián)方式有效降低靜態(tài)時延和增加網(wǎng)絡(luò)無故障時間。華為下一代交換機(jī)采取CPC形式，該新方案的出現(xiàn)為高速銅纜開辟了新的增長空間，同時隨著光互聯(lián)被用于超節(jié)點等Scale up領(lǐng)域。建議關(guān)注國產(chǎn)算力及其配套產(chǎn)業(yè)鏈（光模塊、AIDC、交換機(jī)、銅連接等）。
周專題：華為AI芯片和超節(jié)點布局完善，國產(chǎn)算力持續(xù)迭代
我們觀察到，本次全聯(lián)接大會中，華為昇騰系列未來三年將陸續(xù)推出950PR、950DT、960和970四款芯片；華為950和960超節(jié)點方案互聯(lián)卡數(shù)達(dá)到8192卡和15488卡，950超節(jié)點引入UB-mesh互聯(lián)方式，有效地降低靜態(tài)時延和增加網(wǎng)絡(luò)無故障時間。華為下一代CloudEngine XH9320-64EO 51.2T交換機(jī)采取CPC形式，該新方案的出現(xiàn)為高速銅纜開辟了新的增長空間，同時384超節(jié)點架構(gòu)中，單卡對外互聯(lián)帶寬達(dá)到2.8T。建議關(guān)注國產(chǎn)算力及其配套產(chǎn)業(yè)鏈（光模塊、AIDC、交換機(jī)、銅連接等）。
重點公司及動態(tài)
我們看好2025年通信行業(yè)AI算力鏈（推薦：新易盛、中興通訊、銳捷網(wǎng)絡(luò)）、核心資產(chǎn)價值重估（推薦：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、亨通光電）、新質(zhì)生產(chǎn)力（華測導(dǎo)航）及自主可控賽道。
風(fēng)險提示：中美貿(mào)易摩擦加劇；云廠商資本開支投入不及預(yù)期；5G發(fā)展不及預(yù)期。
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