>> 銀河證券-證券行業(yè)行業(yè)周報：板塊出現(xiàn)回調(diào)，中小券商交易活躍度提升-250921
| 上傳日期： |
2025/9/23 |
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| 3231KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張琦 |
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核心觀點
行情復(fù)盤:本周(9.15-9.19)證券板塊單周下跌3.51%，跑輸滬深300指數(shù)3.07個百分點;從板塊比較來看，證券板塊跑輸29個一級行業(yè)，整體表現(xiàn)不佳。個股方面，A股上市券商大部分出現(xiàn)下跌，平均跌幅3.26%。其中，上漲的券商僅首創(chuàng)證券（+3.22%），跌幅較大的有國信證券（-6.18%)、華泰證券(-6.06%）和中銀證券(-5.41%）。
本周A股日均成交2.52萬億，兩融余額環(huán)比上漲2.73%本周(9.15-9.19）日均股票成交額為2.52萬億元，環(huán)比上漲8.21%，相對于年初上漲78.71%。在換手率方面，A股日均換于率為4.20%，比P承721%相對十兩融余額方面，A股日均兩融余額為2.39萬億元，環(huán)比上漲2.73%,相對于年初上漲28.38%;其中日均融資余額2.38萬億元，日均融券余額為167.44億元。
本周A股迎來1家公司上市,市場股權(quán)募資金額超9億本周(9.15-9.19)，A股市場實現(xiàn)股權(quán)融資9.97億元。IPO方面，A股共有1家企業(yè)上市世昌股份(920022.BJ）登錄北交所，募資規(guī)模1.97億元，主承銷商為東北證券。再融資方面，聯(lián)科科技（001207.SZ)、和勝股份(002824.SZ)完成定向增發(fā)，分別募資3億元、5億元。
本周31只新基金發(fā)行，股基以指數(shù)基金為主本周（9.15-9.19)，市場共計31只新基金發(fā)行，其中股票類基金21只，債券類基金1只，混合型基金4只，F(xiàn)OF基金4只，國際(QDII)基金1只。股票型基金中，15只被動指數(shù)型基金，2只增強指數(shù)型基金，4只普通股票型基金;1只債券類基金為混合債券型二級基金;4只混合型基金中為偏股混合型基金。4只FOF基金為混合型FOF基金。1只國際(QDII)基金為國際(QDII)股票型基金。
投資建議:我們認為，國家“穩(wěn)增長、穩(wěn)股市”、“提振資本市場”的政策目標(biāo)仍將持續(xù)定調(diào)板塊未來走向，流動性適度寬松環(huán)境延續(xù)、資本市場環(huán)境長期資金擴容預(yù)期進一步增強基本面改善預(yù)期。截至2025年9月19日，證券板塊PB估值1.42x，處于2010以來23.90%分位，仍然具備較高安全邊際，板塊配置正當(dāng)時。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期的風(fēng)險;資本市場改革不及預(yù)期的風(fēng)險;資本市場波動的風(fēng)險。
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