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棉花觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
　　期貨方面，昨日收盤棉花2601合約13555元/噸，較前一日變動(dòng)+15元/噸，幅度+0.11%?，F(xiàn)貨方面，3128B棉新疆到廠價(jià)15024元/噸，較前一日變動(dòng)-46元/噸，現(xiàn)貨基差CF01+1469，較前一日變動(dòng)-61；3128B棉全國(guó)均價(jià)15062元/噸，較前一日變動(dòng)-71元/噸，現(xiàn)貨基差CF01+1507，較前一日變動(dòng)-86。
　　近期市場(chǎng)資訊，據(jù)外媒消息，截至近期，印度植棉面積為1096.4萬(wàn)公頃，較去年同期的（1124.8萬(wàn)公頃）減少2.5%。其中在古吉拉特邦和馬哈拉施特拉邦面積同比減少。整體來(lái)看，受多因素影響，市場(chǎng)各方主體對(duì)于印度新棉產(chǎn)量的預(yù)期存在一定分歧，其中部分受主產(chǎn)棉區(qū)的種植面積減少，以及八月份的過(guò)量降雨影響持有減產(chǎn)判斷；另有貿(mào)易商稱，今年的降雨并未引發(fā)發(fā)規(guī)模蟲(chóng)害，且提升了單產(chǎn)預(yù)期，若9月末天氣無(wú)明顯異常，總產(chǎn)表現(xiàn)或偏樂(lè)觀。
　　市場(chǎng)分析
　　昨日鄭棉期價(jià)震蕩收漲。國(guó)際方面，9月USDA報(bào)告調(diào)增全球棉花產(chǎn)量和消費(fèi)量，期初庫(kù)存和期末庫(kù)存繼續(xù)調(diào)減，全球庫(kù)存創(chuàng)近四年低點(diǎn)，不過(guò)USDA對(duì)于部分增產(chǎn)國(guó)家的產(chǎn)量調(diào)整或尚未到位。此次美棉供需數(shù)據(jù)基本沒(méi)有變化，僅產(chǎn)量微增，消費(fèi)量、進(jìn)出口量和期末庫(kù)存均無(wú)變化。整體來(lái)看，美棉新年度供需預(yù)期有望較此前有一定改善，對(duì)美棉形成較強(qiáng)支撐，但由于當(dāng)前美棉出口銷售進(jìn)度同比偏慢，短期上方空間受到壓制，中長(zhǎng)期需關(guān)注美棉減產(chǎn)預(yù)期的落地情況。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)棉花去庫(kù)速度持續(xù)偏快，商業(yè)庫(kù)存降至同期低位。8月滑準(zhǔn)稅配額靴子終于落地，但年度末供應(yīng)偏緊的格局并未改變，疊加旺季來(lái)臨需求邊際改善，短期國(guó)內(nèi)棉價(jià)下方仍有一定支撐。不過(guò)由于新年度增產(chǎn)預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，新花集中上市階段套保壓力預(yù)計(jì)較大。
　　策略
　　中性。新棉大量上市前棉價(jià)仍有一定支撐，不過(guò)新棉集中上市期預(yù)計(jì)壓力會(huì)集中釋放，鄭棉或仍有下跌空間。長(zhǎng)期來(lái)看，新年度供需預(yù)計(jì)不會(huì)太寬松，季節(jié)性壓力之后棉價(jià)偏樂(lè)觀對(duì)待。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　宏觀及政策風(fēng)險(xiǎn)、主產(chǎn)國(guó)天氣