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我們此前持續(xù)推薦的港股互聯(lián)網(wǎng)、有色金屬板塊近期表現(xiàn)優(yōu)異，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)仍然維持上述推薦。展望后市，市場(chǎng)波動(dòng)可能加劇，但長(zhǎng)期向上趨勢(shì)不改。AI仍然是港股市場(chǎng)主線，港股互聯(lián)網(wǎng)仍然有望成為最為受益方向。有色金屬則受益于降息帶來的流動(dòng)性寬松和通脹預(yù)期提升的雙重利好。
　　港股觀點(diǎn)更新：建議繼續(xù)把握科技（包括AI互聯(lián)網(wǎng)大盤+高端制造業(yè)等小盤）和有色金屬的市場(chǎng)主線，同時(shí)增配市場(chǎng)預(yù)期差較大的港股保險(xiǎn)股以及“困境反轉(zhuǎn)”和高股息等價(jià)值策略。部分超跌的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥個(gè)股可以自下而上進(jìn)行配置。
　　行業(yè)與指數(shù)推薦：互聯(lián)網(wǎng)（930604.CSI）、有色金屬（931947.CSI）。
　　港股上周市場(chǎng)表現(xiàn)：上周（9/15-9/19）港股市場(chǎng)漲跌不一，主要指數(shù)中恒生指數(shù)上漲0.59%、恒生科技上漲5.09%，AH溢價(jià)大幅收窄至117。分行業(yè)看，上周港股大類行業(yè)漲少跌多，非必需消費(fèi)、資訊科技板塊領(lǐng)漲，金融、地產(chǎn)領(lǐng)跌。
　　微觀資金面：港資、南向和外資同時(shí)凈流入。1）南向資金合計(jì)凈流入369億港元，主要流向非必需消費(fèi)、醫(yī)療保健方向；2）外資通過ETF凈買入4.3億美元；3）香港本地ETF也凈流入100億港元，年初至今合計(jì)凈流入519億港元。
　　香港流動(dòng)性變化：香港市場(chǎng)利率再次出現(xiàn)短暫抬頭跡象，隔夜Hibor為3.25%，3個(gè)月Hibor利率3.43%，環(huán)比快速上行，美元兌港幣匯率為7.77，逐漸逼近強(qiáng)方兌換保證。
　　海外重要流動(dòng)性變化：美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25bp，日本央行出售ETF。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及政策不及預(yù)期、海外政策超預(yù)期收緊。