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核心觀點(diǎn)
　　全球資產(chǎn)價(jià)格：金價(jià)繼續(xù)上行。股市方面，日歐市場(chǎng)上漲，而美股市場(chǎng)下跌。美股三大指數(shù)來(lái)看，本周標(biāo)普500、道瓊斯指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)分別下跌0.9%、0.8和0.7%。債市方面，全球國(guó)債收益率普遍上行，10年期美債收益率上行6bp。商品方面，原油價(jià)格上漲，WTI原油和布倫特原油本周分別上漲2.7%和2.5%，倫敦金價(jià)上漲2%。匯率方面，美元指數(shù)走強(qiáng)0.6%。
　　主要央行貨幣政策：美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)分歧。美聯(lián)儲(chǔ)方面，周二鮑威爾表示，近期數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所放緩，就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)有所增加。不過(guò)，鮑威爾對(duì)未來(lái)政策路徑表態(tài)仍然相對(duì)中性。此外，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)是否進(jìn)一步降息的分歧日益凸顯。兩位FOMC票委施密德和古爾斯比均表示了對(duì)通脹的擔(dān)憂，而負(fù)責(zé)金融監(jiān)管的副主席鮑曼和新理事米蘭則主張更快降息。
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)：降息后新房銷售好轉(zhuǎn)，通脹壓力相對(duì)穩(wěn)定，政府關(guān)門迫在眉睫。8月美國(guó)新房銷售顯著攀升，環(huán)比增速錄得20.5%，創(chuàng)下自2022年8月以來(lái)單月最大漲幅，或因抵押貸款利率有所下調(diào)，以及建筑商加大了銷售激勵(lì)力度。不過(guò)，8月二手房屋銷售市場(chǎng)仍呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)。美國(guó)二季度GDP同比增速上修至3.8%，主因個(gè)人消費(fèi)支出大幅上調(diào)。美國(guó)8月PCE物價(jià)指數(shù)同比增速較上月上漲0.1個(gè)百分點(diǎn)至2.7%，核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增速較上月持平2.9%，指向通脹相對(duì)保持平穩(wěn)。若國(guó)會(huì)無(wú)法在9月30日之前達(dá)成持續(xù)協(xié)議，政府或在10月1日面臨停擺。由于民主黨人尋求撤銷醫(yī)療補(bǔ)助的削減、延長(zhǎng)奧巴馬醫(yī)改補(bǔ)貼，兩黨僵持不下。本周特朗普取消了與民主黨的談判，并指示預(yù)算和管理辦公室制定在關(guān)門期間大規(guī)模永久性裁員計(jì)劃，加劇政府停擺風(fēng)險(xiǎn)。
　　其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)：歐元區(qū)制造業(yè)PMI再度返回線下，日本制造業(yè)仍顯乏力。9月歐元區(qū)綜合PMI從8月的51%微升至51.2%，增長(zhǎng)動(dòng)力主要來(lái)自服務(wù)業(yè)。制造業(yè)PMI回落至49.5%。日本9月制造業(yè)PMI從8月的49.7%下滑至48.4%，跌破榮枯線，創(chuàng)下自3月以來(lái)的最低紀(jì)錄；而服務(wù)業(yè)PMI表現(xiàn)則相對(duì)穩(wěn)健，9月錄得53%，已連續(xù)六個(gè)月保持在擴(kuò)張區(qū)間。
　　下周重點(diǎn)關(guān)注：美國(guó)9月ADP就業(yè)；美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮超預(yù)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期，美國(guó)關(guān)稅政策超預(yù)期