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投資要點(diǎn)：
　　國(guó)資委召開(kāi)國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行座談會(huì)，要求帶頭堅(jiān)決抵制內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)。(1)9月25日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委召開(kāi)部分國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行座談會(huì)，聚焦防止“內(nèi)卷式”惡性競(jìng)爭(zhēng)等，進(jìn)一步研究夯實(shí)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)的政策舉措。中國(guó)建筑等6家中央企業(yè)負(fù)責(zé)同志介紹了企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，分析行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，結(jié)合工作實(shí)際提出建議。(2)要著力抓好穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，錨定“一增一穩(wěn)四提升”目標(biāo)不放松，優(yōu)化經(jīng)營(yíng)策略，注重向內(nèi)挖潛，全力降本增效，提升經(jīng)營(yíng)效益。要著力優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，聚焦產(chǎn)業(yè)鏈強(qiáng)基補(bǔ)短、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源資源保障等重點(diǎn)領(lǐng)域。要帶頭堅(jiān)決抵制“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，堅(jiān)定走差異化發(fā)展和品牌競(jìng)爭(zhēng)路線，強(qiáng)化行業(yè)自律，引導(dǎo)行業(yè)健康、良性、可持續(xù)發(fā)展，構(gòu)建競(jìng)合并存、開(kāi)放共享的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
　　政策支持人工智能+交通運(yùn)輸發(fā)展，1~8月新能源累計(jì)裝機(jī)維持較快速度增長(zhǎng)。(1)交通運(yùn)輸部等七部門(mén)發(fā)布《關(guān)于“人工智能+交通運(yùn)輸”的實(shí)施意見(jiàn)》，提出到2027年，建成一批“人工智能+交通運(yùn)輸”標(biāo)志性創(chuàng)新工程。到2030年，人工智能深度融入交通運(yùn)輸行業(yè)，智能綜合立體交通網(wǎng)全面推進(jìn)。(2)國(guó)家能源局9月26日發(fā)布1-8月份全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。1-8月，全國(guó)累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量36.9億千瓦，同比增長(zhǎng)18.0%。其中，太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量11.2億千瓦，同比增長(zhǎng)48.5%；風(fēng)電裝機(jī)容量5.8億千瓦，同比增長(zhǎng)22.1%。單8月新增太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)763萬(wàn)千瓦，同比下降54.6%，新增風(fēng)電裝機(jī)414千瓦，同比增長(zhǎng)18.4%。
　　央行召開(kāi)貨幣政策委員會(huì)例會(huì)，強(qiáng)調(diào)保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性。(1)央行貨幣政策委員會(huì)2025年第三季度例會(huì)于9月23日召開(kāi)。會(huì)議認(rèn)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)，但仍面臨國(guó)內(nèi)需求不足、物價(jià)低位運(yùn)行等困難和挑戰(zhàn)。(2)要落實(shí)落細(xì)適度寬松的貨幣政策，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加大貨幣財(cái)政政策協(xié)同配合，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和物價(jià)處于合理水平。(3)會(huì)議建議加強(qiáng)貨幣政策調(diào)控，保持流動(dòng)性充裕，強(qiáng)化央行政策利率引導(dǎo)，暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高資金使用效率，增強(qiáng)外匯市場(chǎng)韌性。(4)保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性，增強(qiáng)靈活性預(yù)見(jiàn)性，擴(kuò)大內(nèi)需、穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，鞏固拓展經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭。
　　8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.4%，推薦紅利低估值和礦產(chǎn)資源龍頭。(1)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比由上月下降1.5%轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)20.4%；1~8月累計(jì)由上月下降1.7%轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)0.9%，其中國(guó)有企業(yè)同比下降1.7%，股份制企業(yè)同比增長(zhǎng)1.1%，外商及港澳臺(tái)投資企業(yè)同比增長(zhǎng)0.9%，私營(yíng)企業(yè)同比增長(zhǎng)3.3%。(2)推薦低估值高股息中國(guó)建筑(股息率5.00%)、中國(guó)鐵建(股息率3.85%)、隧道股份(股息率4.70%)、中材國(guó)際（股息率5.18%）、中國(guó)交建，礦產(chǎn)資源中國(guó)中冶、中國(guó)中鐵等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險(xiǎn)，基建投資低于預(yù)期等。