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本周市場(chǎng)復(fù)盤：市場(chǎng)維持震蕩，主動(dòng)權(quán)益基金向啞鈴型配置遷移。本周市場(chǎng)主流寬基指數(shù)表現(xiàn)不一，受益于半導(dǎo)體概念，科創(chuàng)50表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。結(jié)構(gòu)方面，電新、有色、電子表現(xiàn)較好，消費(fèi)板塊出現(xiàn)一定回調(diào)。從資金流趨勢(shì)來看，近一周市場(chǎng)仍保持震蕩趨勢(shì)，主動(dòng)資金避險(xiǎn)需求有所上升，銀行行業(yè)受主動(dòng)資金青睞。權(quán)益基金整體仍保持高倉(cāng)位運(yùn)作，近期對(duì)于電子等TMT行業(yè)與煤炭等紅利類行業(yè)配置比例有所上調(diào)，整體結(jié)構(gòu)向啞鈴型配置遷移?；谫Y金流趨勢(shì)，我們建議在震蕩的市場(chǎng)環(huán)境下，同樣可以將配置結(jié)構(gòu)向啞鈴型適當(dāng)遷移。
　　公募基金：主動(dòng)權(quán)益基金倉(cāng)位維持90%以上高位。本周主動(dòng)偏股型基金的凈值漲跌幅平均值0.52%?；鹂倲?shù)為4497，上漲數(shù)目為2577，占比達(dá)到57.30%。其中：凈值表現(xiàn)最好的前五只基金分別是南方信息創(chuàng)新混合A、諾安研究?jī)?yōu)選混合A、東方人工智能主題混合A、匯安潤(rùn)陽(yáng)三年持有期混合A、銀華集成電路混合A，一周凈值漲跌幅分別是14.80%、14.31%、13.80%、12.92%、12.58%。
　　截至2025/9/26，主動(dòng)權(quán)益型基金的平均倉(cāng)位約為90.31%。其中，普通股票型基金的平均倉(cāng)位約為92.51%（較上周下降0.13pct），偏股混合型基金的平均倉(cāng)位約為91.14%（較上周下降0.02pct），配置型基金的平均倉(cāng)位約為88.03%（較上周下降0.45pct）；“固收+”基金平均倉(cāng)位約為23.27%，較上周下降0.21pct。
　　近三月公募基金上調(diào)大盤成長(zhǎng)配置比例。截至2025/9/26，主動(dòng)偏股型基金大盤成長(zhǎng)倉(cāng)位32.35%（較上周上升0.24pct），大盤價(jià)值倉(cāng)位9.73%（較上周下降0.61pct），中盤成長(zhǎng)倉(cāng)位6.73%（較上周下降0.36pct），中盤價(jià)值倉(cāng)位8.35%（較上周下降0.3pct），小盤成長(zhǎng)倉(cāng)位36.19%（較上周上升0.65pct），小盤價(jià)值倉(cāng)位6.64%（較上周上升0.38pct）。
　　從持股市值加權(quán)平均值來看，本周主動(dòng)權(quán)益型基金配置比例上調(diào)較多的行業(yè)有電子（約18.72%，較上周提升0.47pct）、傳媒（約2.12%，較上周提升0.35pct）、計(jì)算機(jī)（約4.43%，較上周提升0.27pct）、銀行（約3.29%，較上周提升0.20pct）、機(jī)械（約5.41%，較上周提升0.19pct），配比下調(diào)較多的行業(yè)有基礎(chǔ)化工（約3.89%，較上周下降0.33pct）、通信（約7.39%，較上周下降0.30pct）、農(nóng)林牧漁（約1.41%，較上周下降0.22pct）、房地產(chǎn)（約0.83%，較上周下降0.18pct）、交通運(yùn)輸（約1.44%，較上周下降0.15pct）。
　　主力/主動(dòng)資金流向：主力資金流：主力凈流入銀行，流出電子、計(jì)算機(jī)。（1）個(gè)股：主力凈流入&中小單凈流出：沃爾核材、浪潮信息、中科曙光、賽力斯、聯(lián)合動(dòng)力等。主力凈流出&中小單凈流入：勝宏科技、工業(yè)富聯(lián)、和而泰、歐菲光、立訊精密等。（2）行業(yè)：主力凈流入&中小單凈流出：銀行等。主力凈流出&中小單凈流入：電子、計(jì)算機(jī)、機(jī)械、醫(yī)藥、通信等。主動(dòng)資金流：本周主買凈額約-2688.64億元，主動(dòng)資金凈流入銀行，流出機(jī)械、醫(yī)藥。（1）個(gè)股：主動(dòng)資金更看好上海電氣、新易盛、陽(yáng)光電源、賽力斯、中微公司等標(biāo)的，勝宏科技、貴州茅臺(tái)、工業(yè)富聯(lián)、立訊精密、長(zhǎng)川科技等標(biāo)的遭主動(dòng)資金凈賣出。（2）行業(yè)：主買凈額居前的行業(yè)有：銀行等；流出較多的行業(yè)有：機(jī)械、醫(yī)藥、基礎(chǔ)化工、計(jì)算機(jī)、電子等。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：結(jié)論基于歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測(cè)算，受市場(chǎng)不確定性影響可能存在失效風(fēng)險(xiǎn)