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核心觀點
　　1）經波蘭中歐班列恢復運行。9月24日，白俄羅斯國家邊防委員會發(fā)布消息稱，已收到波蘭邊防部門關于白俄羅斯與波蘭邊境于25日重新開放的正式通知。白波邊境于白俄羅斯時間25日凌晨1時（北京時間6時）起重新開放。
　　2）浩吉鐵路開啟非煤運輸，煤運重載鐵路實現(xiàn)運能釋放。9月20日凌晨，浩吉鐵路（內蒙古浩勒報吉至江西吉安）首趟非煤貨物列車86211次從內蒙古自治區(qū)烏審旗陶利廟南站緩緩駛出。這標志著這條世界上一次性建成投用里程最長的重載鐵路，正式突破單一煤運功能，實現(xiàn)了運能釋放與功能拓展的全方位躍升。
　　3）中老鐵路開行貨物列車突破6萬列。
　　行業(yè)動態(tài)信息
　　行業(yè)綜述：從交運各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周（9月22日-9月26日）交運板塊整體下跌。其中：本周鐵路板塊漲幅為0.15%，公路板塊跌幅為0.41%。
　　鐵路公路：經波蘭中歐班列恢復運行，浩吉鐵路開啟非煤運輸
　　經波蘭中歐班列恢復運行。9月24日，白俄羅斯國家邊防委員會發(fā)布消息稱，已收到波蘭邊防部門關于白俄羅斯與波蘭邊境于25日重新開放的正式通知。白波邊境于白俄羅斯時間25日凌晨1時（北京時間6時）起重新開放?；厮菔录売?，本月12日，波蘭內政部發(fā)表聲明說，因俄羅斯與白俄羅斯當天開始舉行大規(guī)模聯(lián)合軍演，波蘭自12日0時起關閉所有波蘭與白俄羅斯之間的公路和鐵路口岸。
　　浩吉鐵路開啟非煤運輸，煤運重載鐵路實現(xiàn)運能釋放。9月20日凌晨，浩吉鐵路（內蒙古浩勒報吉至江西吉安）首趟非煤貨物列車86211次從內蒙古自治區(qū)烏審旗陶利廟南站緩緩駛出。這列編組39節(jié)車廂，由內蒙古鄂爾多斯地區(qū)發(fā)往湖北荊州、廣東佛山等地，30小時便可抵達“兩湖一江”地區(qū)終端市場。這標志著這條世界上一次性建成投用里程最長的重載鐵路，正式突破單一煤運功能，實現(xiàn)了運能釋放與功能拓展的全方位躍升。
　　中老鐵路開行貨物列車突破6萬列。近日，隨著一列滿載貨物的中老鐵路“瀾湄快線”國際貨物列車從昆明集裝箱中心站出發(fā)，駛往老撾萬象，中老鐵路開行貨物列車突破6萬列。數(shù)據(jù)顯示，中老鐵路開通運營以來，截至9月19日，全線累計開行貨物列車突破6萬列，貨運量超6760萬噸。
　　風險分析
　　高鐵建設速度不及預期
　　近年來高鐵建設快速發(fā)展的過程中，部分地區(qū)存在盲目建設高鐵、地鐵現(xiàn)象，出現(xiàn)“重高速輕普速、重投入輕產出”等情況，導致鐵路企業(yè)面臨較大的經營問題，債務壓力倍增。若部分建成高鐵經營問題較大，或將導致高鐵建設速度放緩，全國高鐵組網(wǎng)進程放慢，從而導致全國高鐵網(wǎng)絡不平衡性持續(xù)性超出預期，帶來高鐵企業(yè)業(yè)績提升放緩。
　　能源價格大幅提升風險
　　受國際原油價格波動影響，能源價格存在大幅度上漲的風險。其次，俄烏沖突帶來國際能源市場不穩(wěn)定性增加，導致國內能源安全保障面臨一定壓力，能源價格存在大幅提升風險，帶來鐵路企業(yè)成本大幅上漲。
　　其他運輸方式的競爭風險
　　高速鐵路具有準點率高、載客量大、經濟舒適、受自然氣候影響小等優(yōu)點。2016-2019年京滬高鐵持續(xù)優(yōu)化列車開行方案，客座率穩(wěn)步提高、列車開行質量不斷提升，與公路客運、航空客運形成了差異化競爭的局面。但是，如果未來公路網(wǎng)持續(xù)擴張完善、航空客運準點率和服務水平不斷提高，仍可能影響旅客出行選擇，如果出現(xiàn)大幅影響旅客周轉量的情況，將對公司的經營產生一定負面影響。
　　清算政策調整的風險
　　由于鐵路行業(yè)“全程全網(wǎng)”的業(yè)務特點，需要不同鐵路運輸企業(yè)之間相互提供路網(wǎng)服務。為建立鐵路運輸企業(yè)之間公平、公正、公開的清算秩序，原鐵道部、原鐵路總公司先后制定了《鐵路運輸進款清算辦法》（鐵財〔2005〕16號）《中國鐵路總公司關于明確有關財務清算事項的通知》（鐵總財〔2016〕230號）等相關規(guī)定。2016-2018年，清算政策保持了基本穩(wěn)定，確保了鐵路運輸進款清算的順利進行，京滬高鐵也實現(xiàn)了良好的經濟效益。未來隨著生產要素價格水平提高、路網(wǎng)服務質量提升、行業(yè)特點及供求關系變化，國鐵集團清算項目、清算范圍、清算價格可能出現(xiàn)調整，如果出現(xiàn)不利變化，將對公司的經營業(yè)績產生一定影響。