>> 東證期貨-25Q4展望:四季度棉市壓力大,長期不悲觀-250930
| 上傳日期: |
2025/9/30 |
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| 1465KB |
| 格式: |
pdf 共25頁 |
來源: |
東證期貨 |
| 評級: |
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作者: |
方慧玲 |
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內盤先漲后跌,從交易“緊現(xiàn)實”逐步轉向交易“松預期”: 7月份,鄭棉延續(xù)走強,一方面,國內商業(yè)庫存的持續(xù)快速去化令市場仍籠罩在對陳作供應緊張的擔憂情緒中;另一方面,“反內卷”政策令整個商品市場陷入強勢氛圍中,當時的主力9月合約最高至14300元/噸附近,1月合約也站上14000。7月底-8月份,主力移倉換月1月合約,雖有現(xiàn)貨市場供應緊張的支撐,但14000以上的盤面也面臨著產業(yè)預套保的壓力,鄭棉陷入震蕩;9月份鄭棉下滑,彊棉增產的預期提升,隨著新棉收獲上市的臨近,市場轉向交易供應壓力,期價跌破8月區(qū)間下沿,回落近千點。 外盤上行乏力,維持低位弱勢運行: 外盤維持在65-70美分/磅的低位區(qū)間內弱勢運行,整體走勢相對內盤平穩(wěn)得多。一方面,今年美棉生長期天氣正常,供應面缺乏天氣炒作的題材;另一方面,美對外貿易戰(zhàn)的背景下,美棉出口簽約進度持續(xù)緩慢,需求前景因貿易政策的不確定性而蒙陰。外盤上行乏力,走勢與內盤關聯(lián)度減弱。
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