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三季度外盤價(jià)格先弱后強(qiáng)，貿(mào)易流變更疊加貨流瓶頸推動(dòng)遠(yuǎn)東到岸價(jià)FEI相對(duì)估值8月明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)
　　基本面弱勢(shì)疊加不佳的現(xiàn)貨情緒影響下，7月外盤表現(xiàn)弱勢(shì)：無論是轉(zhuǎn)弱的絕對(duì)價(jià)格、氣油比還是持續(xù)演繹反套走勢(shì)的近月月差均反應(yīng)了7月市場情緒的疲弱。需求端，雖然PDH開工率處于70%左右的良性水平但是裂解端的同比弱勢(shì)導(dǎo)致丙烷需求整體受到明顯拖累，國際供應(yīng)端過剩延續(xù)，特別是美國6月超預(yù)期累庫后市場供過于求的矛盾進(jìn)一步發(fā)酵。
　　8月開始FEI相對(duì)估值轉(zhuǎn)強(qiáng)，9月波動(dòng)有限：進(jìn)入8月，雖然離岸價(jià)格的弱勢(shì)仍在延續(xù)，但是FEI的相對(duì)估值明顯走強(qiáng)，F(xiàn)EI-CP、FEI-MB價(jià)差均明顯走強(qiáng)，氣油比亦有修復(fù)，背后的支撐主要來自貿(mào)易流變更疊加貨流瓶頸推動(dòng)運(yùn)輸成本抬升。8月巴拿馬運(yùn)河的擁堵階段性抬高了遠(yuǎn)東的到岸成本并導(dǎo)致部分到貨延期，進(jìn)入9月后矛盾弱化。
　　整體而言，在基本面矛盾相對(duì)有限的大背景下，三季度外盤交易機(jī)會(huì)多為估值偏離疊加現(xiàn)貨端短期矛盾帶來的波段性交易機(jī)會(huì)。