>> 東莞證券-汽車行業(yè)雙周報：三部門調(diào)整減免車輛購置稅新能源汽車產(chǎn)品技術要求-251010
| 上傳日期： |
2025/10/10 |
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| 643KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
劉夢麟 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權限： |
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投資要點：
申萬汽車行業(yè)指數(shù)漲跌幅：截至2025年10月9日，申萬汽車板塊近兩周上漲0.74%，跑輸滬深300指數(shù)1.78個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第16名；申萬汽車板塊從9月初至今下跌0.39%，跑輸滬深300指數(shù)1.87個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第28名；申萬汽車板塊從2025年初至今上漲27.92%，跑贏滬深300指數(shù)8.24個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第9名。
行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：原材料價格方面，與10月1日價格相比，10月9日鋼材價格下跌0.30%，鋁價上漲1.16%，銅價持平，碳酸鋰價格持平，順丁橡膠價格上漲0.68%，玻璃價格上漲0.99%。
近兩周部分行業(yè)新聞和企業(yè)新聞：（1）工信部等三部門調(diào)整2026-2027年減免車輛購置稅新能源汽車產(chǎn)品技術要求；（2）國家發(fā)改委：第四批690億元超長期特別國債下達；（3）乘聯(lián)分會：9月1-27日全國乘用車市場零售177.6萬輛同比持平；（4）中國汽車流通協(xié)會：9月中國汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)為54.5%；（5）比亞迪：9月新能源汽車銷量同比下降5.52%；（6）賽力斯：9月新能源汽車銷量同比增19.44%；（7）特斯拉計劃推出更低價版Model Y車型。
投資建議：10月9日，工信部等三部門發(fā)布《關于2026-2027年減免車輛購置稅新能源汽車產(chǎn)品技術要求的公告》，對純電動乘用車和插電式（含增程式）混合動力乘用車有關技術要求進行了調(diào)整。其中最為顯著的變化為，插電式（含增程式）混合動力乘用車純電動續(xù)駛里程應滿足有條件的等效全電里程由此前的43公里調(diào)整至不低于100公里。我們認為，這次調(diào)整對于明年1月1號開始減半征收購置稅的部分車型提出了更高的能耗要求，有助于淘汰落后產(chǎn)能，提升新能源車整體的技術水平。此外，工信部于2025年9月17日發(fā)布了《智能網(wǎng)聯(lián)汽車組合駕駛輔助系統(tǒng)安全要求》強制性國家標準征求意見稿，該標準旨在建立智能網(wǎng)聯(lián)汽車的安全基線，明確組合駕駛輔助系統(tǒng)的運行邊界和安全技術要求。L2強標的逐步落地有望提升消費者對于智能輔助駕駛功能的認可度，推動智能輔助駕駛功能滲透率穩(wěn)步提升。同時對于安全的高要求性也有望帶動激光雷達等產(chǎn)品滲透率提升。建議關注：（1）推動智能化進程增強品牌競爭力的主機廠：比亞迪（002594）、賽力斯（601127）；（2）智能駕駛配置滲透率提高將帶動業(yè)績增量的智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈：福耀玻璃（600660）、均勝電子（600699）；（3）新能源公交“以舊換新”受益標的：宇通客車（600066）。
風險提示：市場競爭加劇風險；汽車產(chǎn)銷量不及預期風險；政策推進不及預期風險；原材料價格大幅波動風險；產(chǎn)能出海建設低于預期風險；海外關稅與市場政策風險等。
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