>> 華泰證券-電力設備與新能源行業(yè)：出口管制或為深遠戰(zhàn)略意圖，繼續(xù)看好電池和材料龍頭-251010
| 上傳日期： |
2025/10/10 |
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| 417KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
申建國,邊文姣,劉俊 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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鋰電產業(yè)鏈出口管制落地，看好國內鋰電產業(yè)鏈競爭力強化
10月9日商務部、海關總署發(fā)布公告，公布對鋰電池、正極、石墨負極材料相關物項實施出口管制的決定，出口需按照相關規(guī)定向國務院商務主管部門申請許可。我們認為此次公告符合此前國家對鋰電產業(yè)鏈的政策動向，意圖或為提升出口產品價格，護航國內企業(yè)技術和規(guī)模領先優(yōu)勢，我們看好具備全球競爭力的國內鋰電產業(yè)鏈，儲能需求超預期加速供需拐點到來，推薦電池及各材料環(huán)節(jié)龍頭。
出口管制主要針對高度依賴國內產業(yè)鏈的產品與高技術要求的產品
出口限制產品可分為兩類：1）對國內產業(yè)鏈依賴程度高的產品，如人造石墨、三元前驅體（根據(jù)鑫欏和則言咨詢，24年我國負極/三元前驅體占全球產量98.5%/89.8%）；2）技術要求高的產品，如能量密度大于300Wh/kg的電池（主要系頭部企業(yè)高鎳三元及半固態(tài)產品）、壓實密度大于2.5g/cm3的磷酸鐵鋰（國內三代半及以上的磷酸鐵鋰產品）。
政策或為提升出口產品價格，護航國內企業(yè)技術和規(guī)模領先優(yōu)勢
此次文件符合此前國家對鋰電產業(yè)鏈的政策動向，24年11月我國實施出口退稅退坡，25年1月商務部發(fā)布2.58g/cc以上的高壓實鐵鋰技術實施出口限制，本次增加出口管制品類，一方面彰顯產業(yè)鏈主導權，另一方面或為提升出口價格（10月9日兩部委發(fā)布公告治理價格無序競爭，或延續(xù)反內卷方針，提升國內產品價格）。對高技術產品以及配套設備和技術的限制，或將限制無序出海，制約海外競對（特別是日韓電池廠）的技術發(fā)展，護航國內企業(yè)的技術和份額領先優(yōu)勢。
看好電池環(huán)節(jié)+具備海外產能的材料企業(yè)
我們看好具備全球競爭力的國內鋰電產業(yè)鏈，儲能需求超預期加速供需拐點到來，繼續(xù)推薦電池及各環(huán)節(jié)龍頭。電池方面，國內電池龍頭企業(yè)在海外均有產能布局，鐵鋰技術路線領先優(yōu)勢明確，出口限制海外電池廠產業(yè)鏈，有望進一步增強我國電池廠競爭力，加速搶占海外日韓電池廠市場份額。材料方面，看好儲能需求超預期加速供需拐點到來，且海外產能稀缺性有望凸顯，看好具備競爭力的材料龍頭企業(yè)，推薦新宙邦。
風險提示：新能源車銷量不及預期；新技術或新工藝導致行業(yè)格局變化；行業(yè)競爭加劇導致盈利不及預期；貿易政策變動風險
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