>> 國盛證券-流動性和機(jī)構(gòu)行為跟蹤：資金如期寬松-251011
| 上傳日期： |
2025/10/12 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊業(yè)偉,王春囈 |
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跨季后，資金價格回落。本周R001收于1.33%（前值1.53%），DR001收于1.32%（前值1.39%）。R007收于1.49%（前值1.61%），DR007收于1.42%前值1.44%）。DR007與7天OMO利差收于2.29bp。6M國股銀票轉(zhuǎn)貼利率收于0.69%前值0.87%）。
央行公開市場回籠資金。本周央行逆回購?fù)斗?1370億元，逆回購到期26633億元，逆回購凈回籠15263億元。此外，本周投放了11000億MLF，本周總計(jì)凈投放-4263億元，跨季后央行回收流動性。
存單和國債收益率漲跌互現(xiàn)。存單到期收益率來看，本周3M收益率上行4.60bp收于1.56%，6M收益率下行0.21bp收于1.62%，1Y收益率下行0.25bps收于1.66%。本周1年存單與R007利差走闊12.43bp至17.75bp。1年國債收益率上行0.88bp至1.37%，10年國債收益率下行1.45bp至1.85%，30年國債收益率上行3.68bp至2.28%。
存單凈融資轉(zhuǎn)正，平均發(fā)行期限縮短。本周存單凈融資968億元，凈融資轉(zhuǎn)正，股份行、城商行、農(nóng)商行1年存單發(fā)行利率分別收于1.63%、1.79%、1.73%。發(fā)行結(jié)構(gòu)來看，本周加權(quán)平均發(fā)行期限5.1M（前值6.3M），3M存單發(fā)行1389.3億元，6M期限發(fā)行146.2億元，1Y期限發(fā)行379.5億元。
下周政府債券凈發(fā)行轉(zhuǎn)負(fù)，凈繳款有所增加。本周國債凈發(fā)行1844億元，地方債凈發(fā)行-246億元，政府債券合計(jì)凈發(fā)行1598億元，凈繳款合計(jì)214億元。下周預(yù)計(jì)國債凈發(fā)行-384億元，地方債凈發(fā)行-307億元，政府債凈融資-691億元，凈繳款合計(jì)1056億元。
本周銀行間杠桿率小幅上升。本周質(zhì)押式回購交易量日均7.53萬億元前值4.28萬億元），銀行間市場杠桿率日均112.72%前值109.57%）。
風(fēng)險提示：贖回事件超預(yù)期，資金面收緊，統(tǒng)計(jì)存在偏差。
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