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近一周（2025.10.6-2025.10.10）海外市場(chǎng)跌多漲少。從全球主要市場(chǎng)權(quán)益表現(xiàn)看，美股、歐洲股市、港股、印度整體下跌，日韓股市表現(xiàn)較好，日經(jīng)225上漲5.07%，領(lǐng)漲主流寬基指數(shù)。估值方面，納指、納斯達(dá)克100、恒生科技指數(shù)PE下挫超過1x，SENSEX30當(dāng)前估值分位數(shù)位于相對(duì)低位。恒生科技小幅回調(diào)后，滾動(dòng)三年P(guān)E到達(dá)60%分位數(shù)以下。
　　 A股核心寬基漲跌互現(xiàn)，估值溫和變動(dòng)。近一周(2025.10.6-2025.10.10)，A股核心寬基漲跌互現(xiàn)，估值溫和波動(dòng)。規(guī)模寬基上，中證500下跌0.19%，在規(guī)模寬基中表現(xiàn)最優(yōu)，中證100下跌0.7%，領(lǐng)跌規(guī)模寬基；風(fēng)格寬基方面，近一周高低切作用下，價(jià)值顯著優(yōu)于成長(zhǎng)，中盤價(jià)值上漲2.76%，估值抬升幅度超過0.4x。短中期來看，大盤價(jià)值相對(duì)占優(yōu)，其4項(xiàng)估值指標(biāo)的1年、3年滾動(dòng)分位數(shù)水平均值分別為53.7%、76.7%；長(zhǎng)期來看，大盤成長(zhǎng)相對(duì)占優(yōu)，其4項(xiàng)估值指標(biāo)的5年滾動(dòng)分位數(shù)均值為48.0%。整體而言，小盤成長(zhǎng)的估值性價(jià)比較低，4項(xiàng)估值指標(biāo)的1年、3年、5年滾動(dòng)分位數(shù)水平均值分別為97.12%、99.04%、99.42%。三年分位數(shù)視角，PE、PB和PS分位數(shù)水平整體高于PCF。
　　一級(jí)行業(yè)跌多漲少，估值同頻變化。近一周一級(jí)行業(yè)分化顯著，上游周期、支持服務(wù)普遍收漲，前期利潤(rùn)墊較厚的TMT和電力設(shè)備整體下跌；估值方面，電力設(shè)備、電子、計(jì)算機(jī)、傳媒收縮幅度大于1x，鋼鐵、有色擴(kuò)張幅度大于1x。
　　必選消費(fèi)行業(yè)估值性價(jià)比略占優(yōu)。綜合看PE、PB、PS、PCF分位數(shù)，以電子、通信、傳媒為代表的TMT板塊，估值處于高位，但節(jié)后回撤后的短期性價(jià)比略有改善，傳媒行業(yè)4項(xiàng)估值指標(biāo)5年分位數(shù)均值跌破90%分位數(shù)，計(jì)算機(jī)板塊PCF分位數(shù)在TMT大類中相對(duì)較低。有色金屬在1年和3年維度下，估值位于極高位。以食品飲料和農(nóng)林牧漁為代表的下游必選消費(fèi)行業(yè)估值性價(jià)比凸顯，其中食品飲料1年/3年/5年四項(xiàng)估值分位均值僅為36.06% / 19.66% / 11.81%，農(nóng)林牧漁為64.25% / 39.32% / 27.17%，估值修復(fù)空間較大；紡織服飾和醫(yī)藥生物1年/3年四項(xiàng)估值分位均值都位于80%以上，整體處于中等水平。
　　新興產(chǎn)業(yè)分化明顯，演繹高低切。近一周新興產(chǎn)業(yè)分化明顯，整體上跌多漲少。重點(diǎn)跟蹤產(chǎn)業(yè)中，僅核電漲幅超過5%，前期受產(chǎn)業(yè)邏輯驅(qū)動(dòng)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)近一周整體表現(xiàn)不佳。新興產(chǎn)業(yè)整體估值波動(dòng)也較為劇烈，預(yù)增股PE擴(kuò)張幅度最大（+38.12x），集成電路估值收縮幅度較大，達(dá)到-6.61x；熱門概念方面，近一周高低切明顯，定價(jià)向基本面回?cái)[，領(lǐng)漲概念包括發(fā)電設(shè)備、貴金屬、煤炭、預(yù)增股指數(shù)、香港電力設(shè)備。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外貨幣政策節(jié)奏和幅度的不確定性；文中所列指數(shù)、個(gè)股產(chǎn)品僅作為歷史復(fù)盤，不構(gòu)成投資推薦的依據(jù)