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【食品飲料】華潤飲料（02460.HK）首次覆蓋報告：自產增效持續(xù)深化，盈利釋放彈性可期
　　我們預計公司25-27年收入為112/125/134億元，歸母凈利潤分別為13/16/18億元，目前股價對應PE分別為19/15/14X。我們選取龍頭飲料公司為可比公司，考慮到公司目前處于全國化擴張與渠道精耕階段，首次覆蓋，給予“增持”評級。
　　【宏觀】9月金融數據點評：財政存款開始投放，社融增速仍有支撐
　　9月貸款增速繼續(xù)下滑，社融增速回落。政府債券凈融資同比回落，但財政存款開始投放，支持財政赤字同比擴張。9月M2增速回落，M1增速繼續(xù)加快，反映企業(yè)和居民部門流動性需求有所上升。年內或提前使用明年化債額度，有利于社融平穩(wěn)增長。
　　【宏觀】9月通脹數據點評：PPI繼續(xù)企穩(wěn)
　　9月CPI同比跌幅收窄，核心CPI增速繼續(xù)回升。PPI環(huán)比持平，同比跌幅繼續(xù)收窄。本輪PPI下跌或接近尾聲。
　　【農林牧漁】中寵股份（002891.SZ）25年三季報點評：自主品牌延續(xù)高增，Q3扣非凈利潤同比+18.9%
　　預計公司25~27年營收為55.01/65.86/79.67億元，同比+23.2%/+19.7/+21.0%；歸母凈利潤為4.80/5.99/7.35億元，同比+21.9%/+24.8%/+22.7%。公司境內外業(yè)務雙輪驅動，中長期成長性良好，維持“買入”評級。