>> 上海證券-2025年9月外貿(mào)數(shù)據(jù)點評：進出口雙雙發(fā)力，外貿(mào)仍強-251015
| 上傳日期： |
2025/10/16 |
大小： |
720KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳彥利 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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主要觀點
進出口雙雙發(fā)力，外貿(mào)仍強
9月進出口增速均超預期回升，順差雖有所回落，但仍處在較高水平。出口增速加快。從主要出口市場來看，對美出口有所修復，降幅收窄，對美出口仍待恢復，近日中美貿(mào)易再生波折，以及海外傳統(tǒng)節(jié)日的臨近，短期內(nèi)或激發(fā)一定程度的搶出口；對歐盟的出口回升，對東盟出口高位回落，出口增速仍維持在15%左右；對日本出口增速有所下滑。從主要出口商品來看，勞動密集型產(chǎn)品中除玩具外均有所回升；機電商品中除家電、汽車外均有回升，汽車出口增速仍在10%，手機出口降幅大幅收窄，通用設備增幅顯著。進口增速明顯反彈。從進口數(shù)量來看，主要進口商品增速除銅以外均有所回升；從進口金額來看，集體回升。機電進口方面增速明顯加快，機電進口金額也創(chuàng)今年以來新高。
外貿(mào)韌性應對外部不確定性
4月以來美國的“對等關稅”政策下，對全球的貿(mào)易產(chǎn)生沖擊。而后中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談后，關稅得以暫停。但近日再生波折，后續(xù)進展需持續(xù)關注。本月進出口的強勢反彈，再次印證了我國外貿(mào)在此輪關稅擾動下的韌性。我們認為主要還是中國制造業(yè)在世界經(jīng)濟格局中的優(yōu)勢地位所決定的，作為全球制造中心，這也是我國應對外部不確定性的優(yōu)勢。政策方面，政治局會議提出要持續(xù)發(fā)力，適時加力，對于外貿(mào)方面，會議提出穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤，幫助受沖擊較大的外貿(mào)企業(yè)，強化融資支持，促進內(nèi)外貿(mào)一體化發(fā)展。
風險提示
地緣政治事件惡化，國際金融形勢改變，中美政策超預期變化。
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