>> 中銀證券-中銀量化多策略行業(yè)輪動周報-251017
| 上傳日期： |
2025/10/17 |
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| 1356KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
郭策,李騰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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當前（2025年10月16日）中銀多策略行業(yè)配置系統(tǒng)倉位：非銀行金融（11.7%）、基礎化工（10.2%）、綜合（9.3%）、農(nóng)林牧漁（7.9%）、通信（6.7%）、房地產(chǎn)（6.5%）、銀行（6.2%）、交通運輸（6.0%）、食品飲料（4.9%）、電力設備及新能源（4.7%）、國防軍工（3.9%）、有色金屬（3.8%）、煤炭（3.8%）、消費者服務（3.5%）、綜合金融（3.5%）、建材（3.0%）、電力及公用事業(yè)（1.1%）、建筑（1.1%）、石油石化（1.1%）、家電（1.1%）。
市場表現(xiàn)回顧：中信一級行業(yè)平均周收益率-1.1%，近1月平均收益率0.4%。本周收益率表現(xiàn)最好的三個行業(yè)是煤炭（ 6.6%）、銀行（5.8%）、食品飲料（2.6%）。收益率表現(xiàn)最差的三個行業(yè)是電子（-7.7%）、計算機（-6.3%）、傳媒（-6.2%）。
模型表現(xiàn)：本周行業(yè)輪動復合策略獲得累計收益-0.5%，中信一級行業(yè)等權(quán)基準收益-1.1%，對應超額收益0.6%。今年以來，行業(yè)輪動復合策略獲得累計收益27.2%，中信一級行業(yè)等權(quán)基準收益22.7%，對應超額收益4.5%。今年以來各單策略超額如下：
S1行業(yè)盈利景氣度追蹤策略（周度）較基準超額收益為-1.0%
S2隱含情緒動量策略（周度）超額收益為14.8%
S3宏觀風格行業(yè)輪動策略（月度）超額收益為4.3%
S4中長期困境反轉(zhuǎn)策略（月度）超額收益為6.4%
S5資金流策略（月度）超額收益為-5.4%
S6財報因子失效反轉(zhuǎn)策略（月度）超額收益為-2.5%
S7傳統(tǒng)多因子打分策略（季度）超額收益為18.4%
單策略權(quán)重：目前單策略權(quán)重最高的策略為S7傳統(tǒng)多因子打分策略，對應權(quán)重24.1%，權(quán)重最低的策略為S2隱含情緒動量策略，對應權(quán)重5.4%。其余策略權(quán)重信息請見報告正文。
調(diào)倉動向：本周整體調(diào)倉幅度不大，復合策略略微加倉金融和中游非周期板塊，減倉上游周期和中游周期板塊。
風險預警：觀察各中信一級行業(yè)滾動6年穩(wěn)健PB分位數(shù)結(jié)果可知，本周商貿(mào)零售、傳媒、計算機、有色金屬、電子、國防軍工行業(yè)當前PB估值高于過去6年P(guān)B估值（剔除極端值）的95%分位點，觸發(fā)高估值預警。
風險提示：本報告所涉及的策略模型均基于公開資料、歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，相關(guān)結(jié)論僅供參考。金融市場具有高度不確定性，市場價格受多種不可控因素影響，存在模型失效的可能，敬請投資者注意風險，謹慎決策。
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