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供應(yīng)
　　純苯國產(chǎn)：9月檢修損失量6萬噸，10~11月之后檢修逐步降低?；氐?~5萬噸左右。9月新裝置投產(chǎn)壓力偏大，5.6萬噸兌現(xiàn)。10、11月份分別有2.5、4.1萬噸新產(chǎn)能落地。主要是裕龍石化，吉林石化，湖南石化，廣西石化等。
　　純苯進(jìn)口：目前9月進(jìn)口維持40-43萬噸預(yù)期，四季度進(jìn)口預(yù)期抬升，10月維持50萬噸進(jìn)口預(yù)期，11-12月維持高進(jìn)口預(yù)期。外盤仍然供應(yīng)壓力偏大。
　　需求
　　苯乙烯：9月檢修集中兌現(xiàn)，7.9萬噸主要是廣東石化和浙石化的影響相對較大。10~11月仍然有月均6萬噸的檢修，主要是鎮(zhèn)海煉化和衛(wèi)星石化影響。與此同時(shí)，苯乙烯的投產(chǎn)仍然在持續(xù)落地。預(yù)計(jì)11月吉林石化和廣西石化均能落地，新增月均產(chǎn)量4萬噸。階段性供應(yīng)從高位逐步回落。
　　己內(nèi)酰胺：CPL開工逐步恢復(fù)。即將迎來廣西恒逸欽州項(xiàng)目的投產(chǎn)落地。目前整體下游對成本的備貨量處于中性庫存水平。
　　苯酚：吉林石化20萬噸新裝置在10-11月陸續(xù)投產(chǎn)，山東睿霖計(jì)劃10月投產(chǎn)。下游pc維持高需求。
　　苯胺：檢修陸續(xù)結(jié)束，開工修復(fù)。
　　苯乙烯下游3S硬膠：下游旺季高產(chǎn)量、高庫存、低利潤，目前下游進(jìn)入負(fù)反饋階段，整體偏弱。
　　觀點(diǎn)
　　空單止盈。原油價(jià)格快速下跌帶來化工品估值中樞下移，整體化工估值下臺(tái)階。階段性苯乙烯6500元/噸，純苯5500元/噸附近空頭有止盈需求，短期以震蕩為主。10月在海外制裁影響之下，國內(nèi)部分主營煉廠有降負(fù)預(yù)期，預(yù)計(jì)純苯單月產(chǎn)量損失2-4萬噸（根據(jù)屆時(shí)實(shí)際降負(fù)情況來決定）。10月純苯、苯乙烯的港口累庫預(yù)期均轉(zhuǎn)為去庫預(yù)期。階段性供需平衡，市場交易成本矛盾為主。前期壓縮BZN頭寸階段性關(guān)注止盈，后續(xù)上端轉(zhuǎn)弱或更快。苯乙烯目前整體仍然比純苯更弱，下游3s明顯進(jìn)入負(fù)反饋階段，前期終端囤貨陸續(xù)開始止損，下游需求仍然不樂觀。短期仍然是震蕩格局。
　　估值
　　絕對價(jià)格估值：按照原油60美金估值，BZ2603合約5500元/噸是合理估值。
　　 EB加工費(fèi)：短期擴(kuò)利潤，但是空間不大，以震蕩為主。
　　策略
　　1）單邊：空單止盈
　　2）跨期：暫無
　　3）跨品種：暫無
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
　　原油價(jià)格、終端需求持續(xù)爆發(fā)