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本周瀝青觀點(diǎn)：跟隨成本偏弱震蕩
　　供應(yīng)
　　本周（20251009-1015），國(guó)內(nèi)重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為35.8%，環(huán)比增加1.3%。分析原因主要是本周期河南豐利、日照嵐橋以及山東齊成轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油以及停產(chǎn)檢修，但華東個(gè)別主營(yíng)煉廠以及江蘇新海間歇生產(chǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)能利用率增加。
　　需求
　　國(guó)內(nèi)瀝青54家企業(yè)廠家樣本出貨量共39.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.9%。分地區(qū)來(lái)看，市場(chǎng)多社會(huì)庫(kù)資源出貨為主，煉廠合同成交情況一般，但是受集中檢修影響，多消耗庫(kù)存出貨，帶動(dòng)廠庫(kù)社會(huì)庫(kù)均呈去庫(kù)走勢(shì)；華東業(yè)者按需采購(gòu)為主，實(shí)際交投氣氛一般，且優(yōu)先出社會(huì)庫(kù)低價(jià)資源為主。
　　觀點(diǎn)
　　瀝青跟隨原油走弱，節(jié)后出貨環(huán)比增加，關(guān)注華南地區(qū)累庫(kù)情況。
　　估值
　　周內(nèi)BU隨原油震蕩走弱，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)承壓下行。本期國(guó)內(nèi)瀝青周均價(jià)為3544元/噸，環(huán)比上期下調(diào)55元/噸。瀝青市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在3509-3579元/噸，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大。本周瀝青現(xiàn)貨價(jià)格下行明顯，7個(gè)區(qū)域價(jià)格均有所下調(diào)。分地區(qū)來(lái)看，華北價(jià)格跌幅最高為4.2%，連續(xù)降雨天氣抑制需求，拋售積極性較高，業(yè)者買(mǎi)漲不買(mǎi)跌，市場(chǎng)悲觀情緒加重。其他區(qū)域價(jià)格均有不同程度走跌，主要是國(guó)際原油回落，成本支撐減弱，加之供應(yīng)資源相對(duì)充裕，前期資源消耗較緩，業(yè)者多謹(jǐn)慎按需采購(gòu)，市場(chǎng)交投氛圍疲軟。。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　委內(nèi)瑞拉局勢(shì)升溫、下游施工提速、煉廠產(chǎn)量不及預(yù)期等