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本周電子細(xì)分行業(yè)均有所調(diào)整。申萬(wàn)電子二級(jí)指數(shù)年初以來(lái)漲跌幅分別為：半導(dǎo)體（+40.91%）/其他電子Ⅱ（+34.05%）/元件（+77.30%）/光學(xué)光電子（+3.22%）/消費(fèi)電子（+40.55%）/電子化學(xué)品Ⅱ（+35.23%）；本周漲跌幅分別為半導(dǎo)體（-6.53%）/其他電子Ⅱ（-6.31%）/元件（-7.05%）/光學(xué)光電子（-6.23%）/消費(fèi)電子（-9.10%）/電子化學(xué)品Ⅱ（-8.37%）。
　　本周北美重要個(gè)股普遍上漲。本周漲跌幅分別為蘋(píng)果（+2.86%）/特斯拉（+6.24%）/博通（+7.61%）/高通（+6.42%）/臺(tái)積電（+5.14%）/美光科技（+11.44%）/英特爾（+1.76%）/邁威爾科技（+2.73%）/英偉達(dá)（+0.03%）/亞馬遜（-1.54%）/甲骨文（-0.56%）/應(yīng)用光電（+17.57%）/谷歌A（+7.07%）/Meta（+1.65%）/微軟（+0.51%）/超威半導(dǎo)體（+8.46%）。
　　臺(tái)積電3Q25業(yè)績(jī)超指引，AI需求持續(xù)強(qiáng)勁。臺(tái)積電發(fā)布3Q25業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收331.0億美元，同比+40.8%，環(huán)比+10.1%，超出指引的318~330億美元；毛利率為59.5%，同比+1.7ppt，環(huán)比+0.9ppt，超出指引的55.5%-57.5%；凈利率為45.7%，同比+2.9ppt，環(huán)比+3.0ppt。公司指引4Q25營(yíng)收為322~334億美元，中值328億美元，環(huán)比-1%；指引毛利率區(qū)間為59%~61%，中值60%，環(huán)比提升0.5ppt。公司預(yù)計(jì)2025年全年資本支出為400-420億美元，此前指引為380-420億美元。臺(tái)積電表示AI需求持續(xù)強(qiáng)勁，比三個(gè)月前預(yù)期更強(qiáng)勁，當(dāng)前AI產(chǎn)能非常緊張，公司仍在努力提升26年CoWoS產(chǎn)能；2nm將于本季度末量產(chǎn)，A16有望在2026年下半年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。
　　OCP全球峰會(huì)召開(kāi)，推出眾多AI硬件創(chuàng)新產(chǎn)品。2025 OCP全球峰會(huì)正式舉辦，本屆峰會(huì)上，圍繞AI主題，多家大廠展出創(chuàng)新產(chǎn)品或解決方案，涉及GPU、AI服務(wù)器、液冷散熱、存儲(chǔ)器等。英偉達(dá)正式發(fā)布《800 VDCArchitecture for Next-Generation AIInfrastructure》白皮書(shū)，最新的Vera Rubin GPU平臺(tái)與Kyber系統(tǒng)架構(gòu)中，首次采用800VDC供電體系，單機(jī)柜功率從200KW升至1MW。英特爾宣布推出下一代數(shù)據(jù)中心GPU，代號(hào)為Crescent Island，聚焦推理和代理智能優(yōu)化。此外，AMD、ARM、博通、Meta、Microsoft、英偉達(dá)、OpenAI和甲骨文等十二家公司宣布成立ESUN工作組，旨在通過(guò)開(kāi)放的以太網(wǎng)，挑戰(zhàn)AI集群內(nèi)部被專(zhuān)有協(xié)議壟斷的高速互聯(lián)市場(chǎng)。
　　建議關(guān)注：【海外AI】工業(yè)富聯(lián)/滬電股份/鵬鼎控股/勝宏科技/生益科技/生益電子等；【國(guó)產(chǎn)AI】寒武紀(jì)/芯原股份/海光信息/中芯國(guó)際/深南電路等；【存儲(chǔ)】德明利/江波龍/兆易創(chuàng)新/聚辰股份/普冉股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：電子行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。