>> 西部證券-晨會紀(jì)要-251020
| 上傳日期： |
2025/10/20 |
大小： |
1098KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
周穎 |
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【策略】特估“硬通貨”系列報告（三）：黃金的“黃金時代”！
傳統(tǒng)的黃金分析框架，無法解釋本輪歷史級別的黃金行情。部分投資者仍在從交易的視角看待本輪黃金行情，并警示交易擁擠和短期超買可能帶來回調(diào)風(fēng)險。而我們認(rèn)為，2016年以來，黃金的“交易價值”已經(jīng)讓位于“儲備價值”，逆全球化加劇，美元信用裂痕擴(kuò)張，全球央行不計成本的增加黃金儲備，是本輪黃金牛市最大的保障。
【宏觀】“十五五”規(guī)劃前瞻：擴(kuò)大內(nèi)需
“十五五”規(guī)劃不設(shè)經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，預(yù)計年度增長目標(biāo)仍在5%左右。繼續(xù)實施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略；在保障和改善民生中擴(kuò)大消費(fèi)；積極擴(kuò)大有效投資，激發(fā)民間投資活力。大力推進(jìn)科技創(chuàng)新；推動綠色發(fā)展，實現(xiàn)碳達(dá)峰目標(biāo)；堅定不移擴(kuò)大對外開放，積極擴(kuò)大進(jìn)口。
【計算機(jī)】?？低暎?02415.SZ）2025年三季報點(diǎn)評：歸母凈利潤與現(xiàn)金流超預(yù)期，經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)提升
我們預(yù)計公司2025-2027年營收分別為950.36、1022.84、1121.42億元，歸母凈利潤分別為140.40、155.57、173.44億元，看好未來國內(nèi)市場需求回暖以及AI+數(shù)字化建設(shè)的機(jī)遇，維持“買入”評級。
【電力設(shè)備】思源電氣（002028.SZ）25Q3業(yè)績點(diǎn)評：業(yè)績持續(xù)超預(yù)期，海外業(yè)務(wù)驅(qū)動強(qiáng)勁
投資建議：預(yù)計公司25-27年分別實現(xiàn)歸母凈利潤29.03/37.32/48.05億元，同比+41.7%/28.6%/28.8%，EPS分別為3.72/4.78/6.15元，維持“買入”評級。
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