>> 長江證券-消費行業(yè)：如何看2025年9月消費數(shù)據(jù)？-251020
| 上傳日期： |
2025/10/21 |
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| 1087KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
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作者： |
李錦,高伊楠,趙剛 |
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事件描述
9月份，社會消費品零售總額41971億元，同比增長3.0%。其中，除汽車以外的消費品零售額37260億元，增長3.2%。1—9月份，社會消費品零售總額365877億元，增長4.5%。其中，除汽車以外的消費品零售額329954億元，增長4.9%。
事件評論
零售：社零大盤增速平穩(wěn)，部分可選品表現(xiàn)良好
社服：餐飲同比增速回落，酒店RevPAR呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)趨勢，免稅銷售額年內(nèi)首次同比回正
汽車：堅定擁抱AI，長期推薦液冷及機器人賽道，建議關(guān)注穩(wěn)健防御品種
紡服：9月零售延續(xù)回暖，品牌靜待零售修復(fù)，制造關(guān)注Nike產(chǎn)業(yè)鏈
輕工：重視新消費發(fā)展機遇，看好家居龍頭長期成長
食品：9月環(huán)比改善，關(guān)注旺季表現(xiàn)
家電：增速環(huán)比有所回落，兩年復(fù)合增長仍顯韌性
風(fēng)險提示
1、居民收入恢復(fù)不及預(yù)期，消費支出意愿偏弱；
2、新技術(shù)或新業(yè)態(tài)引發(fā)行業(yè)格局變動。
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