>> 華創(chuàng)證券-消費者服務(wù)行業(yè)周報：酒店及出行數(shù)據(jù)邊際改善，關(guān)注行業(yè)拐點-251021
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核心觀點：建議關(guān)注酒店行業(yè)經(jīng)營層面邊際改善帶來的板塊投資機會。根據(jù)STR數(shù)據(jù)，國慶假期中國內(nèi)地酒店RevPAR指數(shù)同比回正，主要系房價上漲驅(qū)動，ADR指數(shù)達到105，OCC指數(shù)為96。從入住率看，假期中后段ADR及OCC表現(xiàn)均高于去年同期，反映旅游出行消費持續(xù)釋放。
同時，根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，2025年1-9月民航執(zhí)行客運班次日均超1.5萬班，同比增長3.4%，創(chuàng)歷史新高；旅客運輸量5.8億人次，同比+5.2%，其中國內(nèi)同比+3.5%，國際同比+26.4%，同比2019年增長17%，其中國內(nèi)增長18.4%、國際增長8%。票價方面，國慶假期國內(nèi)市場平均票價止跌回升。
行情回顧：上周社會服務(wù)行業(yè)漲跌幅為-1.72%。同花順全A漲跌幅為-3.44%，滬深300漲跌幅為-2.22%，中信消費者服務(wù)漲跌幅為-1.27%。恒生指數(shù)漲跌幅為-3.23%，恒生大灣消費服務(wù)漲跌幅為-2.95%。社服板塊漲幅居前的股票為萬達酒店發(fā)展、亞朵、大連圣亞、思考樂教育、方直科技、安邦護衛(wèi)、中國高科、香港中旅、長白山等。
重要公告：1.蜜雪集團：擬注資2.86億元認(rèn)購福鹿家51%的股權(quán);以1120萬元受讓標(biāo)的公司股東趙杰2%的股權(quán);轉(zhuǎn)讓完成后福鹿家將成為蜜雪集團非全資附屬公司，其財務(wù)業(yè)績將并表。2.祥源文旅：海昌海洋公園發(fā)布公告，宣布其與祥源控股集團特別授權(quán)認(rèn)購股份已正式完成，祥源注資22.95億港元，正式成為其控股股東；控股股東之一致行動人安徽祥源文化發(fā)展有限公司將其持有的部分股份進行了質(zhì)押。截至公告披露日，安徽祥源持有公司股份216,831,958股，占公司總股本的20.56%。本次質(zhì)押后，安徽祥源累計質(zhì)押股份數(shù)量207,360,000股，占其持有公司股份總數(shù)的95.63%，占公司總股本的19.66%。3.凱撒旅業(yè)，全資孫公司已經(jīng)完成對青島漢莎天廚食品有限公司100%股權(quán)的收購。4.銀河娛樂財務(wù)總裁陳應(yīng)達因追求個人發(fā)展而離任，將于今年11月22日起辭職及離任公司；同時，Thomas Arasi將會于今年10月27日起接任為財務(wù)總裁。
未來一月內(nèi)股東大會：1.蘭生股份于2025年10月27日的臨時股東大會；2.西安旅游于2025年10月27日的臨時股東大會；3.ST張家界于2025年10月27日的臨時股東大會；4.天目湖于2025年10月24日的臨時股東大會。
風(fēng)險提示：旅游出行熱度下降；居民收入及就業(yè)預(yù)期下降；宏觀經(jīng)濟增長不及預(yù)期，其他風(fēng)險等。
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