>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：下游仍以剛需采購為主，鉛價難改震蕩格局-251022
| 上傳日期： |
2025/10/22 |
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| 1583KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,封帆,王育武 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：2025-10-21，LME鉛現(xiàn)貨升水為-41.78美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日變化75元/噸至17000元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化0元/噸至-20.00元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化50元/噸至17075元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化75元/噸至17075元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化50元/噸至17100元/噸。鉛精廢價差較前一交易日變化0元/噸至-25元/噸，廢電動車電池較前一交易日變化0元/噸至10000元/噸，廢白殼較前一交易日變化0元/噸至10150元/噸，廢黑殼較前一交易日變化25元/噸至10425元/噸。
期貨方面：2025-10-21，滬鉛主力合約開于17130元/噸，收于17160元/噸，較前一交易日變化100元/噸，全天交易日成交43537手，較前一交易日變化15881手，全天交易日持倉33556手，手較前一交易日變化-4639手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到17210元/噸，最低點達到17110元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于17150元/噸，收于17160元/噸，較昨日午后收盤下降0.06%。
據(jù)SMM訊，昨日SMM1#鉛價前一個交易日上漲25元/噸。河南地區(qū)鉛冶煉廠報價對SMM1#鉛升水50-100元/噸，持貨商報價對滬鉛2511合約貼水80-60元/噸出廠；湖南地區(qū)冶煉廠報價對SMM1#鉛升水50元/噸出廠成交；云南地區(qū)持貨商報價對SMM1#鉛貼水200-180元/噸，或?qū)U2511合約貼水350元/噸出廠。下游蓄電池企業(yè)仍維持剛需采購，局部地區(qū)電解鉛供應(yīng)略顯緊張，散單成交尚可。
庫存方面：2025-10-21，SMM鉛錠庫存總量為3.8萬噸，較上周同期變化0.00萬噸。截止10月21日，LME鉛庫存為247300噸，較上一交易日變化-3100噸。
策略
中性
目前雖然終端消費在“金九銀十”的影響下略有回升，但整體仍呈現(xiàn)出缺乏主要增長亮點的情況，而就供應(yīng)而言，礦端加工費仍然偏低，疊加部分地區(qū)廢舊電瓶供應(yīng)同樣緊張，因此目前鉛價整體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩格局，預(yù)計本周震蕩區(qū)間在16,900元/噸至17,220元/噸。
期權(quán)策略：賣出寬跨
風(fēng)險
1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費不及預(yù)期3、海外流動性收緊
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