>> 東證期貨-外匯期貨周度報告：美國CPI不及預期，美元短期震蕩-251026
| 上傳日期： |
2025/10/26 |
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| 3174KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐穎,元濤 |
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★本周全球市場概述
市場風險偏好反彈，股市多數(shù)上漲，債券收益率多數(shù)上行，美債收益率微降至4%。美元指數(shù)漲0.5%至98.9，非美貨幣多數(shù)貶值，離岸人民幣微漲0.1%，歐元跌0.23%，英鎊跌0.87%，日元跌1.49%，瑞郎跌0.3%，韓元跌1.2%，泰銖、比索、盧比收跌，新西蘭元、蘭特、雷亞爾、澳元、加元收漲。金價跌3.3%至4113美元/盎司，VIX指數(shù)降至16.37，現(xiàn)貨商品指數(shù)收跌，布油大漲9%至66.5美元/桶。
★市場交易邏輯
美國政府延續(xù)停擺狀態(tài)，政府關(guān)門對經(jīng)濟和就業(yè)市場的拖累開始顯現(xiàn)，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布也受到影響，不確定性增加。美國勞工部推遲公布的9月CPI數(shù)據(jù)略低于市場預期，CPI同比從2.9%反彈至3%，環(huán)比從0.4%微降至0.3%，核心CPI同比從3.1%微降至3%，環(huán)比從0.3%微降至0.2%，由于政府關(guān)門10月CPI可能無法按時公布，9月通脹反彈主要受到能源成本上漲的帶動，服裝價格上漲0.7%，住房、機票、娛樂、家居用品價格上漲，機動車保險、二手車和通脹成本下降，服務業(yè)的價格增速放緩，推動了核心通脹的走低，關(guān)稅的影響尚未明顯體現(xiàn)在進口商品上，目前通脹整體可控，市場對于10月會議降息25bp、年內(nèi)再度降息2次的預期已經(jīng)充分定價，10月會議美聯(lián)儲關(guān)于縮表節(jié)奏的表態(tài)需要關(guān)注。10月美國制造業(yè)PMI從52反彈至52.2，預期52，服務業(yè)PMI從54.2反彈至55.2，預期53.5，分項數(shù)據(jù)顯示新訂單較為強勁，企業(yè)定價較為克制，沒有將通脹壓力繼續(xù)向消費者傳導，制造業(yè)就業(yè)持續(xù)下滑，預計政府關(guān)門的影響將在11月數(shù)據(jù)中體現(xiàn)，同時關(guān)稅問題也施壓企業(yè)對未來的信心。整體來看美國經(jīng)濟仍然存有一度的韌性。
★熱點跟蹤
美國9月CPI不及預期。
★風險提示
特朗普政府關(guān)稅政策逆轉(zhuǎn)，當前交易邏輯將發(fā)生轉(zhuǎn)變。
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